השקעות פיננסיות. רק המילים האלה כבר גורמות לרובנו לדמיין גרפים משתוללים, סוחרים צועקים בוול סטריט, ואולי, אם אנחנו ממש אופטימיים, איזה מגדל יוקרתי בדובאי. אבל מה אם נגיד לכם שהגיבור האמיתי של תיק ההשקעות, זה שיכול להעניק לכם שקט נפשי ותשואה יציבה בלי דרמות מיותרות, מסתתר דווקא באחד הפינות היותר… איך נאמר? "משעממות" של עולם ההשקעות? ובכן, חברים, הגיע הזמן להפסיק להתעלם מהכוכב השקט הזה: האג"ח הקונצרני.
תשכחו מכל מה שחשבתם שאתם יודעים על אג"ח. זה לא רק לפנסיונרים, וזה ממש לא משעמם כמו שזה נשמע. במאמר הזה, אנחנו הולכים לצלול עמוק, אבל באמת עמוק, לעולם המרתק של האג"ח הקונצרני. נגלה לכם למה הוא יכול להיות אחד הכלים החזקים ביותר בארסנל הפיננסי שלכם, איך לבחור את האג"ח הנכון כמו מומחים אמיתיים, ובעיקר – איך להפוך אותו לחלק בלתי נפרד מהדרך שלכם לחופש כלכלי.
אז תתכוננו, כי בסוף הקריאה הזו, לא רק שתבינו את כל הסודות, אלא גם תהיו מצוידים בידע שיחסוך לכם אינספור חיפושים בגוגל. בואו נתחיל במסע המרתק שישנה את התפיסה שלכם לגבי יציבות, תשואה, וקצת ציניות.
למידע נוסף ורכישה באתר של ספרי ניב »
הכוכב השקט בתיק ההשקעות שלכם: כל מה שרציתם לדעת על אג"ח קונצרני (ואולי פחדתם לשאול)
אג"ח קונצרני? אל תצפו לזיקוקים, תצפו ליציבות (ומעבר לכך)
תארו לעצמכם שחברה מסחרית, במקום ללכת לבנק ולקחת הלוואה יקרה ומסורבלת, פונה ישירות אליכם, הציבור הרחב, ומציעה לכם להיות המלווים שלה. זה, בגדול, מהו אג"ח קונצרני. אתם בעצם קונים "פתק חוב" מהחברה, והיא, בתמורה, מתחייבת לשלם לכם ריבית קבועה (או משתנה, אבל בואו לא נסבך כרגע) לתקופה מוגדרת. בסוף התקופה, היא מחזירה לכם את הקרן ששילמתם. פשוט, נכון? ובכן, כן, אבל כמו תמיד, השטן מסתתר בפרטים הקטנים.
בניגוד למניות, שבהן אתם שותפים לרווחים (ולסיכונים) של החברה, באג"ח קונצרני אתם נושים. וזה, חברים, הבדל קריטי. כשקורה משהו לא טוב, קודם כל משלמים לנושים, ורק אחר כך לבעלי המניות. זה סוג של "תור VIP" בעולם הפיננסי.
3 סיבות מפתיעות למה אג"ח קונצרני יכול להציל את תיק ההשקעות שלכם (כן, גם אם אתם רודפי ריגושים)
רבים נוטים לחשוב שאג"ח זה "משעמם" או "רק לפנסיונרים". ובכן, הרשו לנו לנפץ לכם את המיתוס הזה. אג"ח קונצרני, בניהול נכון, יכול להיות החבר הכי טוב שלכם כשאתם בונים תיק השקעות חכם. הנה למה:
- זרם הכנסה קבוע וצפוי: בעוד מניות רוקדות על עליות ומורדות, אג"ח קונצרני (בדרך כלל) מעניק לכם תשלומי ריבית קבועים. זה כמו משכורת נוספת, רק בלי הבוס והלחץ. אתם יודעים בדיוק כמה תקבלו ומתי. זה נהדר לתכנון פיננסי, ובמיוחד אם אתם רוצים איך לפרוש מוקדם.
-
פיזור סיכונים חכם: הכלל הראשון בפיננסים הוא "אל תשימו את כל הביצים בסל אחד". אג"ח קונצרני נוטה להתנהג אחרת ממניות בשוק. כשהמניות צונחות, לפעמים האג"ח נשאר יציב, או אפילו עולה. זה כמו צמיג רזרבי לתיק ההשקעות שלכם – הוא שם כשאתם צריכים אותו.
היכולת איפה להשקיע 100 אלף דולר באופן מפוזר, בין היתר באג"ח, יכולה להפחית תנודתיות משמעותית. - שמירה על ההון: בסוף תקופת ההלוואה, אתם אמורים לקבל את כל הקרן בחזרה (אלא אם החברה פשטה רגל, אבל על זה נדבר מיד). במניות, אתם חשופים לאובדן הקרן במקרה של ירידות חדות. באג"ח, יש לכם רשת ביטחון יחסית חזקה יותר.
הצד האפל של האג"ח: 2 סכנות שאף אחד לא מדבר עליהן (אבל אנחנו כן!)
אחרי כל השבחים, הגיע הזמן להיות קצת יותר ציניים וריאליסטיים. אין ארוחות חינם בעולם ההשקעות, וגם לאג"ח קונצרני יש חסרונות. חשוב שתכירו אותם לעומק כדי לא להתעורר בבוקר ולהרגיש שרימו אתכם.
הרי ידוע, ככל שהתשואה נראית גבוהה ומושכת יותר, כך לרוב הסיכון גדל. אז בואו נדבר על שניים מהסיכונים העיקריים:
- סיכון אשראי (Default Risk): זהו הסיכון שהחברה שהנפיקה את האג"ח לא תוכל לעמוד בהתחייבויותיה – כלומר, לא תשלם לכם את הריבית או את הקרן בסוף התקופה. במילים פשוטות? החברה פושטת רגל, ואתם נשארים עם "פתק חוב" חסר ערך. כדי להעריך את הסיכון הזה, קיימות חברות דירוג (כמו S&P, Moody's) שמדרגות את החברות לפי יכולתן לפרוע חובות. דירוג גבוה = סיכון נמוך יותר (בתיאוריה).
- סיכון שינוי ריבית (Interest Rate Risk): נשמע מסובך? לא באמת. דמיינו שקניתם אג"ח שמניב 3% ריבית בשנה. יום למחרת, הבנק המרכזי מעלה את הריבית במשק, וכעת אג"ח חדשים שיוצאים מניבים 5%. פתאום, האג"ח שלכם פחות אטרקטיבי. אם תרצו למכור אותו בשוק המשני לפני תום התקופה, כנראה שתצטרכו למכור אותו במחיר נמוך יותר ממה ששילמתם. מבאס, נכון? זה הסיכון.
האם אתם משקיעים חכמים? 5 שאלות שיעזרו לכם לבחור את האג"ח הנכון
אז איך לא ליפול בפח ולהבטיח שאתם בוחרים נכון? הנה כמה שאלות שאתם חייבים לשאול את עצמכם (ואת הסוכן שלכם, אם יש לכם כזה) לפני שאתם צוללים פנימה:
-
מהו דירוג האשראי של החברה? זה כמו ה"ציון" של החברה. ככל שהציון גבוה יותר (AAA, AA וכדומה), כך הסיכון נמוך יותר. אג"ח עם דירוג גבוה נקרא "Investment Grade" (בדיוק, השקעה ראויה), ואג"ח עם דירוג נמוך נקרא "Junk Bonds" או "High Yield" (כי לרוב הוא מציע תשואה גבוהה יותר כדי לפצות על הסיכון).
הבנת הדירוג קריטית גם כשחושבים על איפה להשקיע 200 אלף שקל וכיצד למזער סיכונים. - מהי התשואה לפדיון (YTM)? זוהי התשואה הכוללת שתקבלו אם תחזיקו את האג"ח עד לפדיון. חשוב לדעת איך מחשבים תשואה שנתית כדי להשוות בין אג"ח שונים. אל תתבלבלו בין התשואה לפדיון לבין הריבית הקופונית!
-
מהי תקופת הפדיון? טווח קצר? טווח ארוך? ככל שהתקופה ארוכה יותר, כך אתם חשופים יותר לסיכון שינוי ריבית.
לדוגמה, השקעה בנדל"ן בחו"ל היא לרוב ארוכת טווח, בעוד אג"ח יכול להיות מגוון יותר. - מה מצבה הפיננסי של החברה? אל תסתמכו רק על הדירוג. תעשו שיעורי בית. תסתכלו על הדוחות הכספיים. האם החברה רווחית? האם יש לה חובות רבים מדי? זה כמו לבדוק את ההיסטוריה של דייט פוטנציאלי, רק שבמקרה הזה, מדובר בכסף שלכם.
- מה המטרה שלכם בהשקעה? אתם רוצים הכנסה שוטפת? שמירה על ההון? פיזור סיכונים? התשובה לשאלה הזו תשפיע על סוג האג"ח שיתאים לכם.
שאלות ותשובות מהירות למתלבטים:
-
ש: האם אג"ח קונצרני בטוח יותר ממניות?
ת: לרוב, כן. יש לו סדר עדיפויות גבוה יותר במקרה של חדלות פירעון, והוא פחות תנודתי. אבל "בטוח" זה עניין יחסי בעולם ההשקעות. -
ש: האם אפשר להרוויח הרבה מאג"ח קונצרני?
ת: תלוי מה הגדרתכם ל"הרבה". הוא לא נועד לספק תשואות אסטרונומיות כמו שמניה יכולה (ולא חייבת), אלא להעניק יציבות והכנסה. -
ש: איך קונים אג"ח קונצרני?
ת: דרך בנק או בית השקעות, בדיוק כמו מניות.
הקרב הגדול: אג"ח קונצרני נגד פיקדונות בנקאיים – מי מנצח ולמה אתם צריכים לדעת?
אחרי שהבנו את הפוטנציאל של האג"ח הקונצרני, בואו נשווה אותו לאופציה פיננסית נוספת שנחשבת ל"בטוחה" – הפיקדון הבנקאי. ובכן, תתכוננו לשמוע כמה אמיתות לא נעימות.
פיקדונות בנקאיים הם סוג של "אג"ח ממשלתי" משופר: אתם מלווים כסף לבנק, והוא מחזיר לכם אותו עם ריבית. היתרון הגדול? ביטחון מוחלט (עד סכום מסוים, כמובן, אבל בישראל הפיקדונות נחשבים לבטוחים מאוד). החיסרון? לרוב, הריביות על פיקדונות בנקאיים נמוכות בהרבה מהתשואות שתוכלו להשיג באג"ח קונצרני טוב.
כשאתם עושים השוואת ריביות על פקדונות, אתם מיד רואים את הפער. האג"ח הקונצרני, גם עם סיכון מוגבר, מציע פוטנציאל לתשואה גבוהה יותר, מה שהופך אותו לאטרקטיבי יותר עבור מי שמחפש קצת יותר מהכסף שלו.
השורה התחתונה: אם אתם מחפשים ביטחון מוחלט, פיקדון בנקאי יכול להיות הפתרון. אם אתם מוכנים לקחת סיכון מחושב עבור תשואה פוטנציאלית גבוהה יותר, האג"ח הקונצרני הוא החבר שלכם.
הטריקים של המקצוענים: 3 טיפים שלא תמצאו בגוגל (כנראה)
אחרי שהבנו את התיאוריה, הגיע הזמן לקצת "מאחורי הקלעים" מהעולם האמיתי. הנה כמה דברים שמומחים יודעים, ושאתם הולכים לגלות עכשיו:
-
לאג"ח יש "אחים": אל תתמקדו רק באג"ח קונצרני של חברה אחת. פזרו את ההשקעה בין מספר חברות, ענפים שונים ואפילו סוגי אג"ח שונים (לדוגמה, אג"ח עם קופון קבוע לצד אג"ח עם קופון משתנה). זה כמו להרכיב נבחרת כדורגל – לא כולם חלוצים, צריך גם הגנה וקשרים.
זה קריטי כשמנסים איפה להשקיע חצי מיליון שקלים ולבנות תיק מגוון ויציב. - הצמדה למדד? לא תמיד! בישראל, רבים אוהבים אג"ח צמוד מדד. הסיבה ברורה: הגנה מפני אינפלציה. אבל לפעמים, בתקופות בהן האינפלציה נמוכה או צפויה לרדת, אג"ח לא צמוד יכול להציע תשואה נומינלית (שאינה מנוטרלת אינפלציה) גבוהה יותר. צריך לשקול את זה בזהירות, כי אינפלציה היא החברה הכי פחות טובה של הכסף שלכם.
- האותיות הקטנות: לכל אג"ח יש "שטר נאמנות" (Trust Deed) ו"תשקיף". אלה מסמכים משפטיים שמפרטים את כל התנאים, הזכויות והחובות. זה משעמם, זה ארוך, ואף אחד לא רוצה לקרוא את זה. אבל המומחים? הם יודעים ששם מסתתרות הפתעות. לדוגמה, סעיפים שמגבילים את החברה מלקחת חובות נוספים, או מעניקים לכם עדיפות מסוימת. אל תהססו לבקש אותם ולעבור עליהם, או לפחות על התקציר.
שאלות ותשובות בוערות (כי מי אוהב לקרוא את האותיות הקטנות?):
-
ש: מתי עדיף אג"ח לטווח ארוך?
ת: לרוב, כשאנחנו מצפים לירידת ריבית במשק. אז ערך האג"ח לטווח ארוך יעלה יותר. אבל זה הימור! -
ש: האם יש אג"ח קונצרני שמתאים למשקיעים קטנים?
ת: בהחלט. ניתן להשקיע באג"ח בודדים גם בסכומים קטנים יחסית, או דרך קרנות נאמנות וקרנות סל המשקיעות באג"ח קונצרני. -
ש: מה לגבי מיסוי?
ת: תשלומי ריבית ורווחי הון מאג"ח חייבים במס רווחי הון (25%), בדומה למניות. תמיד כדאי להתייעץ עם יועץ מס.
מפנסיון ועד חופש כלכלי: מתי אג"ח קונצרני הוא החבר הכי טוב שלכם?
אז ראינו שהאג"ח הקונצרני הוא לא רק עוד אופציה, אלא כלי רב עוצמה עם פוטנציאל עצום. הוא לא הולך להפוך אתכם למיליונרים בן לילה (אלא אם כן קרה איזה נס כלכלי לא צפוי), אבל הוא בהחלט יכול להיות אבן יסוד בדרך שלכם לבניית הון.
בין אם אתם חוסכים לדירה, משקיעים לטווח ארוך, או מתכננים איך לחסוך כסף כל חודש בצורה עקבית, אג"ח קונצרני יכול לספק את היציבות וההכנסה הדרושים. הוא נותן לכם את השקט הנפשי לדעת שחלק מהכסף שלכם עובד עבורכם, בצורה פחות תנודתית ממניות, ומעניק לכם בסיס איתן יותר לתיק ההשקעות הכולל.
הוא גם כלי מצוין למי שכבר צבר הון משמעותי, למשל חצי מיליון שקלים, ורוצה לשמר אותו תוך כדי יצירת הכנסה שוטפת. הוא מאפשר לכם ליהנות מהפירות מבלי לחשוש מנפילות שוק דרמטיות, לפחות לא באותה מידה כמו בהשקעות אחרות.
שאלות בוערות (ותשובות שלא ישעממו אתכם):
-
ש: האם אג"ח קונצרני מתאים לכל אחד?
ת: ברוב המקרים, כן. הוא חלק חשוב בתיק השקעות מגוון. אבל כמו כל השקעה, הוא דורש הבנה מינימלית ושיקול דעת. -
ש: האם צריך להיות כלכלן כדי להבין אג"ח?
ת: ממש לא. עם קצת רצון ללמוד, כל אחד יכול להבין את העקרונות הבסיסיים ולהתחיל להשקיע בחכמה. -
ש: מה ההבדל בין אג"ח קונצרני לבין קרן כספית?
ת: קרן כספית משקיעה לרוב באפיקים קצרי טווח וסולידיים יותר, עם סיכון נמוך ותשואה נמוכה יותר. אג"ח קונצרני יכול להיות עם טווחים ארוכים יותר ופוטנציאל תשואה גבוה יותר (וגם סיכון).
אז הנה לכם, חברים. לא, האג"ח הקונצרני אולי לא יזכה בכותרות הראשיות ולא ירגש אתכם כמו סטארט-אפ טכנולוגי חדשני. אבל הוא עמוד התווך השקט, היציב והאמין שיכול להחזיק את כל המבנה הפיננסי שלכם.
הוא הוכחה שגם בעולם ההשקעות, לפעמים, הגיבורים האמיתיים הם אלה שעובדים בשקט מאחורי הקלעים, ומעניקים לכם את השקט הנפשי והביטחון הכלכלי שאתם כל כך רוצים. אל תתעלמו ממנו. תלמדו אותו. תשלבו אותו. והכי חשוב – תנו לו לעבוד בשבילכם. כי עם ידע נכון, גם ה"משעמם" ביותר יכול להיות ה"מרגש" ביותר עבור הכיס שלכם.
דניאל באנקו הוא המייסד של אתר Banku, פלטפורמה מקצועית בתחום הפיננסים. בעל ניסיון עשיר עם השקעות בשוק ההון, נדל"ן בארץ ובחו"ל וגם כלכלי אישי. דניאל מקדם ידע פיננסי בגובה העיניים ומסייע לאלפי משפחות לקבל החלטות חכמות ובטוחות. האתר משלב כלים מעשיים, מדריכים ועדכונים מהשטח.