איך קונים אג"ח של ארה"ב ומרוויחים תשואה בטוחה בקלות?

תשמעו סיפור קטן. יש כל מיני השקעות שם בחוץ, כאלה שמבטיחות הרים וגבעות, כאלה שנשמעות כאילו צריך דוקטורט בפיזיקה גרעינית כדי להבין אותן, ויש… ובכן, יש את ההשקעות שפשוט יושבות שם, יציבות, קצת משעממות אולי, אבל עם היסטוריה שאי אפשר להתווכח איתה. כמו אג"ח ארה"ב. כן, כן, אגרות חוב של הדוד סם. זה אולי לא הסקסי ביותר בעולם הפיננסי, אין פה הבטחה להכפיל את הכסף פי עשר בשבוע (תודה לאל!), אבל יש פה משהו אחר לגמרי. משהו שמשקיעים מכל הסוגים, ממוסדיים ענקיים ועד אנשים פרטיים כמוני וכמוכם, מסתכלים עליו בעין טובה. משהו שמייצג יציבות וביטחון יחסי. אז אם תמיד רציתם לדעת איך לשים יד על פיסה קטנה (או גדולה) מהחוב של המעצמה הגדולה בעולם, בצורה חכמה ומפוקחת, הגעתם למקום הנכון. אנחנו הולכים לצלול פנימה, לפרק את זה לגורמים, ולהבין בדיוק איך הדבר הזה עובד ואיך אפשר להפוך את זה לחלק מהאסטרטגיה הפיננסית שלכם. מוכנים? בואו נתחיל במסע אל נבכי הכספת האמריקאית.

אג"ח ארה"ב – מה זה בעצם אומר?

בואו נתחיל מהבסיס. מה זה בכלל אגרת חוב? תחשבו על זה בתור הלוואה שאתם נותנים. במקרה הזה, המלווה הגדול הוא אתם, והלווה הוא ממשלת ארצות הברית. כשהממשלה צריכה כסף (למשל, כדי לממן הוצאות ענקיות או פרויקטים לאומיים), במקום לבקש יפה מהבנקים (היא גם עושה את זה), היא מנפיקה אגרות חוב. אגרת החוב הזו היא בעצם התחייבות שלה לשלם לכם בחזרה את הסכום שהשקעתם (הקרן) בתאריך מסוים בעתיד (תאריך הפדיון), ובינתיים, לשלם לכם ריבית תקופתית (נקראת "קופון" בחלק מהאג"ח). פשוט, לא?

הסיבה העיקרית שאנשים ומוסדות קונים אג"ח של ממשלת ארה"ב היא העובדה שהיא נחשבת לאחת ההשקעות הבטוחות ביותר בעולם. למה? כי הסיכוי שממשלת ארה"ב תפשוט רגל או לא תשלם את החוב שלה נמוך בצורה קיצונית. נכון, היו מדינות שאכזבו את המשקיעים, אבל ממשלת ארה"ב, עם כל הכלכלה האדירה שעומדת מאחוריה, נחשבת "יותר מדי גדולה מכדי להיכשל" בהקשר הזה. או לפחות, זו התפיסה ששולטת בשווקים כבר המון שנים.

לא לכל אג"ח קוראים באותו שם: הכירו את המשפחה

ממשלת ארה"ב מנפיקה כל מיני סוגים של אג"ח, שלכל אחת יש את המאפיינים שלה. חשוב להכיר אותם כדי לדעת מה מתאים לכם:

• Bills (T-Bills): אלו אגרות החוב הקצרות ביותר. הן לתקופות של עד שנה. הן קצת שונות כי הן לא משלמות ריבית תקופתית. במקום זה, אתם קונים אותן בהנחה מהערך הנקוב שלהן, וכשמגיע מועד הפדיון, אתם מקבלים את כל הערך הנקוב. ההפרש הוא הרווח שלכם. קצר ומתוק.
• Notes (T-Notes): אלו אגרות חוב לטווח בינוני, בדרך כלל לשנתיים עד עשר שנים. הן כן משלמות ריבית (קופון) פעמיים בשנה, ובתאריך הפדיון אתם מקבלים בחזרה את הקרן. קלאסי.
• Bonds (T-Bonds): אלו אגרות החוב לטווח ארוך, בדרך כלל לעשרים או שלושים שנה. גם הן משלמות ריבית פעמיים בשנה ומחזירות את הקרן בפדיון. מחויבות ארוכה, פוטנציאל לתשואה יציבה לאורך זמן.
• TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities): אלו אגרות חוב מיוחדות שנועדו להגן עליכם מפני אינפלציה. הקרן של אגרת החוב הזו מתואמת לפי מדד המחירים לצרכן בארה"ב. כשהאינפלציה עולה, הקרן עולה, וגם תשלומי הריבית (שמחושבים כאחוז מהקרן). כשהאינפלציה יורדת, הקרן יכולה לרדת, אבל היא אף פעם לא תרד מתחת לערך הנקוב המקורי בפדיון. אחלה רשת ביטחון בתקופות אינפלציוניות.
• Savings Bonds (Series EE/Series I): אלו אגרות חוב שהממשלה מוכרת בעיקר ליחידים, בדרך כלל דרך פלטפורמה ישירה שלה. הן שונות קצת מבחינת המסחר בהן ומוגבלות בסכומים שניתן לקנות. פחות נפוצות למשקיעים מחוץ לארה"ב שקונים דרך ברוקרים גדולים, אבל שווה להזכיר.

למה שמישהו בישראל ירצה לקנות אג"ח של ארה"ב?

שאלה מצוינת! יש כמה סיבות עיקריות:

• ביטחון ויציבות: כאמור, אג"ח ארה"ב נחשבות לאחד הנכסים הכי בטוחים בעולם. בתקופות של אי ודאות כלכלית או פוליטית, משקיעים נוטים לברוח לנכסים בטוחים כאלה. זה כמו עוגן בים סוער.
• גיוון התיק: במקום להשקיע רק בשוק המקומי, הוספת נכסים גלובליים כמו אג"ח ארה"ב מאפשרת לפזר סיכונים ולהפחית את התלות בכלכלה ספציפית אחת. השקעה בנדל"ן בחו"ל או השקעה בשוק המניות האמריקאי הן דרכים אחרות לגוון, אבל אג"ח מספק יציבות מסוג אחר.
• הכנסה קבועה: רוב סוגי האג"ח (Notes ו-Bonds) משלמות ריבית קבועה. זה יכול להיות מקור הכנסה פסיבית נחמד ויציב, במיוחד בהשוואה לאפשרויות עם תשואה ממוצעת שנתית משתנה יותר.
• נזילות: שוק האג"ח הממשלתי של ארה"ב הוא ענק ונזיל מאוד. בדרך כלל קל יחסית לקנות ולמכור אגרות חוב כאלה.
• אלטרנטיבה לחיסכון: בתקופות מסוימות, הריבית שממשלת ארה"ב מציעה על האג"ח שלה יכולה להיות אטרקטיבית יותר מריבית גבוהה על פיקדון בנקאי בישראל, או אפילו יותר משתלמת מלחסוך כסף בדרכים אחרות.

אז, זה לא רק "בשביל הגלובליזציה", אלא חלק מאסטרטגיית השקעה חכמה ששואפת לפיזור סיכונים וייצוב התיק.

איך קונים אג"ח ארה"ב בפועל? מדריך צעד-אחר-צעד (כמעט)

הגענו לבשר העניין. איך עושים את זה באמת? למשקיע ישראלי, יש שתי דרכים עיקריות (ואחת פחות רלוונטית בדרך כלל):

דרך א' – דרך חשבון ברוקר/בית השקעות (הכי נפוץ)

זו הדרך שרוב המשקיעים הפרטיים בישראל יעדיפו. זה פשוט משתלב בתוך תיק ההשקעות הקיים שלכם.

1. בחרו ברוקר/בית השקעות: זה יכול להיות בנק מסחרי גדול בישראל (שמציע שירותי ברוקראז') או בית השקעות פרטי בישראל, או אפילו ברוקר בינלאומי אונליין. לכל אחד יש יתרונות וחסרונות מבחינת עמלות, ממשק מסחר, ותמיכה. עשו שיעורי בית!
2. פתחו חשבון מסחר: אם אין לכם עדיין. תהליך דומה לפתיחת חשבון בנק לצעירים, רק מורכב יותר ודורש מילוי טפסים על פרופיל סיכון, מטרות השקעה וכו'.
3. הפקידו כסף: תצטרכו להפקיד לחשבון המסחר שלכם את הכסף שאתם רוצים להשקיע. לרוב, ההשקעה באג"ח ארה"ב מתבצעת בדולרים, אז או שתפקידו דולרים ישירות, או שתפקידו שקלים ותבצעו המרה דרך הברוקר או בדרך אחרת. שימו לב לעמלות המרה! אם אתם מתלבטים איפה להשקיע 100 אלף דולר או סכומים אחרים, השקעה באג"ח ארה"ב יכולה להיות אופציה, ואז נוחות הפקדת הדולרים הופכת למשמעותית.
4. אתרו את אגרת החוב שאתם רוצים: זה החלק שדורש קצת מחקר. תצטרכו להחליט איזה סוג אג"ח אתם רוצים (Bills, Notes, Bonds, TIPS), מה תאריך הפדיון הרצוי (קצר, בינוני, ארוך), ומה התשואה שמוצעת (שמשתנה כל הזמן בהתאם לתנאי השוק והריביות שקובע הפד). הברוקר יספק לכם גישה לפלטפורמת מסחר שבה תוכלו למצוא את האג"ח הרלוונטיות (בדרך כלל לפי מספר מזהה ייחודי שלהן).
5. בצעו את ההזמנה: לאחר שבחרתם את האג"ח, תבצעו פקודת קנייה דרך פלטפורמת המסחר של הברוקר. תצטרכו לציין את הסכום שברצונכם להשקיע או את כמות האג"ח שברצונכם לקנות.
6. עקבו וקבלו תשלומים: האג"ח יופיע בחשבון שלכם. תשלומי הריבית התקופתיים (אם יש כאלה) יופקדו אוטומטית לחשבון שלכם. במועד הפדיון, הקרן תחזור לחשבון.

יתרון ענק בשיטה הזו הוא הגישה לשוק המשני. כלומר, אתם לא חייבים לקנות את האג"ח רק כשהממשלה מנפיקה אותה לראשונה (במכרז). אתם יכולים לקנות ולמכור אג"ח קיימות מידי משקיעים אחרים בכל רגע נתון שבו השוק פתוח. זה נותן גמישות עצומה.

דרך ב' – קנייה באמצעות קרנות נאמנות או ETF-ים (הכי פשוט)

אם אתם לא רוצים להתעסק בבחירת אג"ח ספציפיות, או שיש לכם 200 אלף שקל או סכום אחר שאתם רוצים להשקיע בצורה מפוזרת יותר באג"ח ארה"ב, קרנות נאמנות או תעודות סל (ETF) הן פתרון מעולה. קרנות כאלה מחזיקות "סל" של אג"ח ממשלתיות של ארה"ב, בדרך כלל לפי אסטרטגיה מסוימת (למשל, קרן שמתמחה באג"ח לטווח קצר, בינוני, ארוך, או TIPS). אתם פשוט קונים יחידות השתתפות בקרן או בתעודת הסל דרך חשבון הברוקר שלכם, בדיוק כמו שקונים מניה או קרן אחרת.

היתרונות:

• פיזור: אתם לא תלויים באגרת חוב אחת, אלא מחזיקים חלק קטן בהרבה אג"ח שונות.
• ניהול מקצועי: מנהלי הקרן עושים את העבודה בשבילכם.
• נזילות ופשטות: קל לקנות ולמכור יחידות קרן או ETF, כמו מניות.

החסרונות:

• דמי ניהול: הקרנות גובות דמי ניהול (באחוזים מהשווי). ETF בדרך כלל זולות יותר מקרנות נאמנות מנוהלות אקטיבית.
• אתם לא הבעלים הישירים של האג"ח: אתם מחזיקים יחידות השתתפות בקרן שמחזיקה את האג"ח.
• ערך הקרן יכול להשתנות: גם אם האג"ח עצמן יגיעו לפדיון, הערך של יחידות הקרן או ה-ETF משתנה בשוק המשני לפי היצע וביקוש ושינויים בריביות.

דרך ג' – קנייה ישירה מממשלת ארה"ב ( TreasuryDirect – פחות רלוונטי לישראלים)

ממשלת ארה"ב מאפשרת לכל אחד לפתוח חשבון בפלטפורמה שנקראת TreasuryDirect ולקנות אג"ח ישירות מהממשלה, במכרזים הראשוניים. זה נשמע מגניב כי אין עמלות תיווך. אבל… זה פחות נוח ויותר מורכב למשקיעים שאינם אזרחי ארה"ב או תושבי קבע. תהליך פתיחת החשבון יכול להיות בירוקרטי, הפלטפורמה עצמה פחות "סקסית" ומגבילה יותר במסחר (אי אפשר למכור בקלות בשוק המשני אלא רק במועד הפדיון או בתנאים מסוימים), וזה דורש התעסקות ישירה מול הגוף הממשלתי. בקיצור, רוב הישראלים יעדיפו את אחת משתי הדרכים הראשונות.

דברים חשובים שחייבים לחשוב עליהם לפני שקופצים למים

להשקיע באג"ח ארה"ב זה לא רק ללחוץ על כפתור "קנה". יש כמה דברים חשובים שחייבים להבין:

• סיכון ריבית: זה הסיכון הכי משמעותי באג"ח. כשהריביות בשוק עולות, המחיר של אג"ח קיימות (עם ריבית נמוכה יותר) יורד, וכשהריביות יורדות, המחיר עולה. אם אתם מתכננים להחזיק את האג"ח עד הפדיון, שינויי המחיר באמצע פחות רלוונטיים לכם (תקבלו את הקרן בחזרה בכל מקרה), אבל אם אתם חושבים למכור לפני, אתם חשופים לסיכון הזה.
• סיכון מטבע: אתם קונים אג"ח בדולרים. הערך של הדולר מול השקל משתנה כל הזמן. אם הדולר נחלש מול השקל, ההשקעה שלכם במונחי שקלים תהיה שווה פחות, גם אם האג"ח עצמה עלתה בערכה הדולרי. ולהפך. זה סיכון שחייבים לקחת בחשבון כשמשקיעים בחו"ל בכלל, לא רק באג"ח. בין אם זו השקעה חכמה עם 100 אלף דולר או פחות, סיכון המטבע קיים.
• מיסוי: נושא קצת כאוב, אבל חשוב מאין כמותו. על הכנסות מריבית ותשואות הון מאג"ח ארה"ב חלים בדרך כלל מיסים. בגלל אמנת המס בין ישראל לארה"ב, יש בדרך כלל ניכוי מס במקור בארה"ב (אחוז מסוים מהריבית), ועוד מס בישראל על הריבית ועל רווחי ההון כשמוכרים את האג"ח או כשהיא נפדית. המס בישראל הוא בדרך כלל על הרווח הריאלי. חשוב מאוד להבין את זה ולהתייעץ עם מומחה מס במידת הצורך. ברוקר ישראלי בדרך כלל ידאג לכל הניכויים והדיווחים הנדרשים בישראל (ולפעמים גם בארה"ב), מה שמקל מאוד. ברוקר בינלאומי עשוי לדרוש מכם לדווח בעצמכם בישראל. להבין תשואות השקעה זה דבר אחד, להבין את התשואה *נטו* אחרי מס זה סיפור אחר לגמרי.
• עמלות: כמו בכל השקעה, יש עמלות. עמלות קנייה/מכירה לברוקר, עמלות המרת מט"ח, ולפעמים עמלות אחזקה. בקרנות נאמנות/ETF יש דמי ניהול שנתיים. חשוב להשוות עמלות בין ברוקרים שונים.
• מטרת ההשקעה ואופק הזמן: למה אתם קונים אג"ח ארה"ב? לביטחון? לגיוון? להכנסה? לאיזה טווח זמן? אג"ח קצרות מתאימות יותר לכסף שאתם צריכים בקרוב, אג"ח ארוכות יותר להשקעה לטווח רחוק. הבנת המטרה עוזרת לבחור את סוג האג"ח הנכון. אם המטרה היא לחיות בנוחות בפרישה מוקדמת, אג"ח לטווח ארוך יכולות להיות חלק מהפאזל.

שאלות ותשובות קצרות ששוברות את הראש (או שלא)

שאלה: האם אג"ח ארה"ב הן באמת "בטוחות"?

תשובה: הן נחשבות לאחד הנכסים הכי בטוחים בעולם מבחינת סיכון אשראי (שהממשלה לא תשלם). הסיכוי לכך אפסי. אבל הן לא חפות מסיכונים אחרים, כמו סיכון ריבית וסיכון מטבע. "בטוח" זה מונח יחסי בעולם ההשקעות.

שאלה: אני חייב חשבון בנק בארה"ב או אזרחות אמריקאית כדי לקנות?

תשובה: לא בהכרח! אתם יכולים לקנות דרך ברוקר ישראלי או בינלאומי שמאפשר מסחר בניירות ערך זרים. רוב המשקיעים הישראלים קונים כך. פתיחת חשבון ישיר ב-TreasuryDirect יותר קשה למי שאינו אזרח/תושב ארה"ב.

שאלה: מה עדיף: לקנות אג"ח ספציפיות או קרן/ETF?

תשובה: תלוי בכם! אם יש לכם סכום גדול יחסית ואתם רוצים שליטה מדויקת על תאריכי הפדיון והריבית, קניית אג"ח ספציפיות יכולה להתאים. אם אתם רוצים פיזור או משקיעים סכומים קטנים יחסית, ונוחות המסחר חשובה לכם, קרן או ETF על אג"ח ארה"ב יהיו כנראה עדיפים. זה גם עניין של עמלות ודמי ניהול.

שאלה: איך המיסוי עובד בפועל עבור ישראלים?

תשובה: זה מורכב. בדרך כלל יש ניכוי מס במקור בארה"ב על הריבית, ואז אתם משלמים מס רווח הון בישראל כשהאג"ח נפדית או נמכרת ברווח (על הרווח הריאלי, אחרי ניכוי אינפלציה ושינויי שער מט"ח). ברוקר ישראלי אמור לעזור לכם לדווח ולשלם את המס בישראל. תמיד כדאי להתייעץ עם יועץ מס.

שאלה: כמה מינימום צריך כדי להתחיל להשקיע?

תשובה: זה משתנה. דרך ברוקרים מסוימים אפשר לקנות יחידות ב-ETF על אג"ח ארה"ב גם בסכומים יחסית קטנים (כמה מאות או אלפי שקלים/דולרים). קניית אג"ח בודדות יכולה לדרוש מינימום השקעה גבוה יותר, תלוי באגרת החוב הספציפית ובברוקר. אם אתם מתלבטים לאן כדאי לשים 200 אלף ש"ח או חצי מיליון שקל, השקעה באג"ח ארה"ב היא בהחלט אופציה, ואז המינימום פחות רלוונטי.

שאלה: האם אג"ח ארה"ב מגנות מאינפלציה?

תשובה: אג"ח רגילות (Bills, Notes, Bonds) לא מגנות באופן ישיר. אם האינפלציה עולה והריבית על האג"ח נמוכה, הכוח הקנייה של תשלומי הריבית ושל הקרן שתקבלו בסוף נשחק. רק TIPS נועדו במיוחד להגן מפני אינפלציה על ידי הצמדת הקרן למדד המחירים לצרכן.

שאלה: איך זה משתווה להשקעה בנדל"ן או במניות?

תשובה: זה עולם אחר לגמרי! אג"ח נחשבות בדרך כלל פחות תנודתיות ממניות ויכולות לספק הכנסה קבועה, לעומת נדל"ן שיכול להיות פחות נזיל ויותר תלוי במיקום ושינויים בשוק הדיור (השקעות נדל"ן בישראל או בחו"ל). אג"ח הן חלק מגוון בתיק, לא בהכרח מחליפות את האחרים אלא משלימות אותם.

צעדים ראשונים – איך להתחיל בלי להסתבך?

אז החלטתם שאג"ח ארה"ב מעניינות אתכם. מה עכשיו?

1. למדו עוד: קראו מאמרים נוספים, הבינו את ההבדלים בין סוגי האג"ח השונים והסיכונים הכרוכים בהם.
2. הגדירו את המטרות והאופק שלכם: לכמה זמן אתם צריכים את הכסף? מה רמת הסיכון שנוחה לכם? האם אתם מחפשים הכנסה או גידול בקרן?
3. בחרו ברוקר: השוו בין ברוקרים ישראלים ובינלאומיים מבחינת עמלות, נוחות הממשק, תמיכה בעברית, והתמודדות עם נושא המיסוי.
4. פתחו חשבון והפקידו כסף: בצעו את התהליך הבירוקרטי והכינו את הכסף להשקעה (זכרו את נושא המטבע!).
5. התחילו בקטן (אולי): אם אתם לא בטוחים, אפשר להתחיל עם השקעה קטנה יחסית כדי ללמוד איך המערכת עובדת ואיך נראית ההשקעה בפועל. ETF על אג"ח ארה"ב יכול להיות דרך טובה להתחיל עם פיזור.
6. התייעצו: אם יש לכם סכומים משמעותיים (מעל חצי מיליון שקל, למשל) או אתם פשוט לא בטוחים, שקלו להתייעץ עם יועץ פיננסי או מתכנן פנסיוני שיכול לעזור לכם לבנות תיק השקעות מותאם אישית שכולל גם אג"ח.

לסיכום: אג"ח ארה"ב – השקעה משעממת אבל חשובה?

אז הגענו לסוף המסע שלנו בעולם אג"ח ארה"ב. ראינו מה הן, למה הן נחשבות לבטוחות יחסית, אילו סוגים קיימים, ואיך בפועל קונים אותן מישראל. הבנו שזה לא רק עניין של קנייה, אלא גם הבנה של סיכונים כמו ריבית ומטבע, וכמובן, ההתמודדות עם נושא המיסוי. אג"ח ארה"ב הן אולי לא ההשקעה שתספק לכם סיפורים מרתקים על עליות ושפלות דרמטיות כמו שקורה לפעמים עם רכישת ביטקוין במהירות או השקעה בחברות טכנולוגיה לוהטות. אבל הן יכולות להיות עמוד שדרה יציב בתיק ההשקעות שלכם, במיוחד בתקופות של אי ודאות. הן מציעות פיזור, ביטחון יחסי, ולפעמים גם תשואה סולידית. כמו שאומרים, לא תמיד צריך להיות הכי סקסי כדי להיות הכי חשוב. אז בפעם הבאה שאתם חושבים איך לחסוך כסף כל חודש או בונים תוכנית לטווח ארוך, אל תשכחו להסתכל גם על הפינה הזו בגלובוס הפיננסי. יכול להיות ששם מסתתר בדיוק מה שאתם צריכים כדי להרגיש קצת יותר רגועים לגבי העתיד הכלכלי שלכם.