האם אנבידיה היא הדבר הבא, או הדבר הבא ליפול? המסע אל מעבר להייפ
תנו לי לספר לכם סוד קטן. כולם מדברים על אנבידיה. כלכלנים, אנליסטים, דודות בחוג לסריגה, וגם הנהג במונית בדרך לשוק – כולם שמעו. המניה זינקה לשחקים, ופתאום, היא שם. בכל שיחה, בכל כותרת. אבל האם מאחורי כל הרעש, נמצאת באמת הזדמנות בלתי נתפסת, או שאנחנו בדרך לעוד אחת מאותן בועות קלאסיות, שכולנו נזכור בערגה (ובקצת מבוכה) בעתיד? אם אתם מחפשים תשובות אמיתיות, בלי בולשיט ועם קצת הומור ציני, הגעתם למקום הנכון. תתכוננו לצלול עמוק, כי הולך להיות מעניין.
אז מה הקטע עם אנבידיה וכל ההתלהבות הזאת?
בואו נשים את הקלפים על השולחן. אנבידיה היא לא סתם חברת שבבים. היא אדריכלית העתיד. לפחות ככה נראה כרגע. עם הגעתו של הגל העצום של הבינה המלאכותית (AI), פתאום כולם הבינו שמי שמייצר את "המוח" של המכונות הלומדות האלה, הוא המלך החדש. והמוח הזה? הוא מעבד גרפי. (GPU). כן, אותם דברים שפעם היו רק בשביל גיימרים או מעצבי גרפיקה מטורפים. מי היה מאמין, נכון?
הכוח של אנבידיה לא טמון רק בחומרה עצמה.
זה הרבה מעבר לזה.
הם בנו סביב המעבדים שלהם מערכת אקולוגית שלמה.
קראו לה "CUDA".
זו פלטפורמת תוכנה שמאפשרת למפתחים לרתום את הכוח העצום של המעבדים שלהם בצורה הכי יעילה שיש.
זה כמו למכור את המכונית הכי מהירה בעולם, אבל גם לבנות את הכבישים, תחנות הדלק, וכל מערכת התחזוקה עבורה.
זה מה שנקרא "נעילת לקוחות", וזה לא פחות מגאוני.
* פלטפורמת CUDA: זו לא סתם תוכנה, זו גדר ביטחון תחרותית. מפתחים שמשתמשים בה קשורים לאנבידיה בטבורם, כי המעבר למתחרים יקר ומורכב מדי.
* חדשנות בלתי פוסקת: הם לא נחים לרגע. כל הזמן מוציאים מעבדים חדשים, טכנולוגיות פורצות דרך, וזה דוחף אותם קדימה.
* השקעה עמוקה במחקר ופיתוח: מיליארדים נשפכים שם. זה לא בלוף.
כל זה יצר סערה מושלמת: ביקוש אדיר למעבדים, פלטפורמה חזקה שיוצרת "קירות" מסביב ללקוחות, ורעב שלא נגמר ל-AI. תודו, זה מרשים.
האם הביצועים הפיננסיים שלהם באמת מצדיקים את הטירוף?
אם תסתכלו על המספרים, תצטרכו לשפשף את העיניים. אנבידיה הציגה צמיחה שגרמה לחברות ותיקות להיראות כמו צבי עם ארטריטיס. הכנסות מרקיעות שחקים, רווחים אסטרונומיים – בקיצור, חגיגה. אבל רגע, האם כל המסיבה הזאת כבר מגולמת במחיר המניה? כי אם היינו יודעים איך איך מחשבים תשואה שנתית בצורה פשוטה, היינו מבינים שהתשואה שהייתה היא לא בהכרח התשואה שתהיה.
3 שאלות בוערות שאסור לפספס לפני שמקבלים החלטה
אוקיי, הנה כמה דברים שאתם חייבים לשאול את עצמכם לפני שאתם קופצים למים העמוקים.
שאלה 1: האם שוק ה-AI באמת ימשיך לצמוח בקצב כזה מטורף, או שאנחנו קרובים לרוויה? אולי הטרנד ישתנה?
תשובה: כרגע, נראה שהבינה המלאכותית רק בחיתוליה. יש כל כך הרבה יישומים פוטנציאליים שאנחנו אפילו לא יכולים לדמיין. אבל, שוק יכול להתקרר, ולפעמים טכנולוגיות חדשות לוקחות זמן רב יותר להתממש משציפינו.
שאלה 2: מה לגבי התחרות? אנבידיה נהנית מיתרון עצום, אבל האם הוא יישאר לנצח?
תשובה: חד משמעית לא. AMD נושפת בעורפה, אינטל מנסה להתרומם, וענקיות הטכנולוגיה כמו גוגל ואמזון מפתחות שבבים משלהן. התחרות תתחמם, והשוליים עלולים להיפגע.
שאלה 3: האם שווי המניה הנוכחי משקף מציאות או ציפייה? ואיך זה משפיע על איפה להשקיע 100 אלף דולר בחוכמה?
תשובה: ובכן, כאן אנחנו נכנסים לטריטוריה של "תשואות עתידיות". המניה מתומחרת בצורה שמשקפת אופטימיות אדירה לגבי העתיד. זה אומר שיש פחות מקום לטעויות. אם משהו ישתבש, התיקון יכול להיות כואב. לכן, מי ששוקל להשקיע סכום משמעותי, צריך להיות מודע לכך.
האם יש מישהו שיכול לדרוס את אנבידיה? המתחרים לא ישנים
בואו לא נהיה נאיביים. אנבידיה אולי שולטת כרגע, אבל חברות אחרות לא יושבות בחיבוק ידיים. AMD, המתחרה המושבעת, משקיעה מאמצים אדירים לפתח מעבדי AI תחרותיים. אינטל, הענקית המנומנמת לשעבר, מתעוררת לאט אבל בטוח ומנסה לחזור למשחק עם פתרונות AI משלה.
אבל האיום הגדול ביותר?
דווקא לא חברות השבבים המסורתיות.
אלא לקוחותיה הגדולים ביותר של אנבידיה.
הענקיות כמו גוגל (עם שבבי ה-TPU שלה), אמזון (עם Inferentia ו-Trainium), ואפילו מיקרוסופט – כולן מפתחות שבבי AI מותאמים אישית לצרכיהן.
למה?
כי הן לא רוצות להיות תלויות בספק יחיד, וגם כי זה חוסך להן המון כסף בטווח הארוך.
זה כמו שמכולת שכונתית תתחיל לייצר בעצמה את החלב במקום לקנות אותו מהתעשייה.
פחות קנה מידה, אבל הרבה יותר שליטה וחיסכון.
האם זה אומר סוף הדרך לאנבידיה?
ממש לא.
אבל זה אומר שהשוק יתחלק.
ואנבידיה תצטרך להמשיך לרוץ קדימה בקצב מסחרר רק כדי לשמור על מקומה.
זה כמו במרתון, כשאתה רץ ראשון – כולם מנסים להשיג אותך.
וזה מעייף.
הערכת שווי: האם המחיר ההזוי מוצדק?
זו השאלה של מיליון הדולר. או, ליתר דיוק, של מיליארד הדולר. או טריליון. תלוי באיזה יום אתם שואלים. יחסי המכפילים של אנבידיה מזנקים לשחקים, וגורמים למשקיעי ערך להחזיק את הראש בייאוש. המניה יקרה. יקרה מאוד. כמעט כמו דירה במרכז תל אביב בלי הון עצמי. איך לקנות דירה בלי הון עצמי, אגב, זה נושא למאמר אחר.
אבל האם זה אומר שהיא לא שווה את זה?
לא בהכרח.
משקיעים רבים טוענים שאנבידיה נמצאת במקום ייחודי כל כך, עם צמיחה עתידית פוטנציאלית כה גדולה, שהערכת שווי קונבנציונלית פשוט לא רלוונטית.
הם רואים בה חברה שמשנה את פני העולם.
שזה יפה מאוד.
אבל חשוב לזכור: גם אם החזון ורוד, המחיר שאתם משלמים עליו חשוב.
תמיד.
בסוף היום, כסף זה כסף.
ואנבידיה היא עסק שמטרתו לייצר רווח.
והרווחים האלה צריכים להצדיק את השווי המטורף.
וזה אתגר לא פשוט, גם לחברה מבריקה כמוה.
עוד 2 שאלות ששוות זהב:
שאלה 4: האם אנבידיה יכולה להמשיך להפתיע לטובה, או שכבר "הכל בפנים"?
תשובה: זו המורכבות של חברות צמיחה מהירות. ככל שהן גדלות, קשה יותר להפתיע. הציפיות בשוק גבוהות מאוד, וכל אכזבה קטנה – אפילו אם הנתונים עדיין טובים – עלולה להוביל לירידה חדה במניה. צריך צמיחה אדירה רק כדי לעמוד בציפיות.
שאלה 5: אם אנבידיה היא הימור גדול מדי, האם יש חלופות בטוחות יותר לאיפה להשקיע 200 אלף שקל או אפילו יותר?
תשובה: בהחלט. יש אינספור דרכים להשקיע, מפיקדונות בנקאיים עם ריבית סבירה ועד השקעות נדל"ן או אפיקי השקעה מגוונים אחרים. השקעה במניה אחת כמו אנבידיה היא ריכוז סיכון גבוה. פיזור הוא שם המשחק, תמיד.
מעבר ל-AI: לאן עוד אנבידיה חושבת להגיע?
אבל אל תטעו לרגע לחשוב שאנבידיה היא רק AI. זו חברה עם חזון רחב הרבה יותר. הם משקיעים בפיתוח פלטפורמות למציאות וירטואלית ורבודה (ה"אומניברס"), בתחום הרכב האוטונומי, ובמחשוב ארגוני. יש להם רגליים בהרבה אפיקים חדשניים, וזה נותן להם אולי רשת ביטחון מסוימת.
האומניברס לדוגמה – זה חזון של יצירת תאומים דיגיטליים של העולם הפיזי, שבהם חברות יכולות לתכנן, לדמות ולבצע איטרציות על מוצרים ותהליכים לפני שהם בכלל בונים אותם במציאות. זה מדהים. זה יכול לחסוך הון לחברות. והרכב האוטונומי? בום ענק שיגיע במוקדם או במאוחר. אנבידיה ממוקמת שם חזק מאוד.
ההימור הגדול: לקנות עכשיו, לחכות, או לוותר?
אז אחרי כל הבליל הזה, מה עושים?
האם קונים את המניה כאן ועכשיו, כשהיא מרקיעה שחקים?
האם מחכים לתיקון, שאולי לעולם לא יגיע?
או אולי פשוט מוותרים על הטיול הזה ומשקיעים במשהו שפוי יותר?
האמת היא שאין תשובה אחת נכונה לכולם.
זה תלוי בכם.
ביכולת ספיגת הסיכון שלכם.
בידע שלכם בשוק.
ובאסטרטגיה הפיננסית הכוללת שלכם.
אם אתם מאלה שאוהבים להמר בגדול, ויש לכם בטן חזקה לתנודתיות, אז אולי אנבידיה היא הדבר שלכם.
אבל זכרו, כמו שאומרים בוול סטריט: מה שעולה מהר, יכול גם לרדת מהר.
אם אתם מעדיפים איך לחסוך כסף כל חודש באופן שיטתי ובטוח יותר, או אולי אפילו לתכנן את איך לפרוש מוקדם ללא דאגות – אולי אנבידיה, על כל הדרמה שלה, פחות מתאימה לכם.
השקעה נבונה היא תמיד השקעה מפוזרת.
השקעה שמשרתת את המטרות שלכם.
ולא רק את הכותרות המפוצצות.
לכן, לפני שאתם רצים לקנות, קחו רגע לחשוב.
האם אתם באמת מבינים את הסיכונים?
האם זה מתאים לפורטפוליו שלכם?
כי אם לא, יש אינספור אפשרויות השקעה ל-500K ואף יותר, שיכולות להתאים לכם טוב יותר.
השוק מלא באפשרויות, וחבל להגביל את עצמכם להייפ אחד.
בסופו של דבר, אנבידיה היא אכן חברה מבריקה ופורצת דרך. היא עומדת בחזית טכנולוגיה שמשנה את העולם. אבל השאלה "האם לקנות את המניה" היא מורכבת הרבה יותר מהסיפור הלוהט שרבים מנסים למכור לכם. תעשו שיעורי בית. תחשבו לטווח ארוך. ותזכרו שגם בשוק ההון, אין ארוחות חינם. ואם יש, סביר להניח שאתם הארוחה.
דניאל באנקו הוא המייסד של אתר Banku, פלטפורמה מקצועית בתחום הפיננסים. בעל ניסיון עשיר עם השקעות בשוק ההון, נדל"ן בארץ ובחו"ל וגם כלכלי אישי. דניאל מקדם ידע פיננסי בגובה העיניים ומסייע לאלפי משפחות לקבל החלטות חכמות ובטוחות. האתר משלב כלים מעשיים, מדריכים ועדכונים מהשטח.