האם כדאי לצלול (בזהירות) למניית פייזר? מבט עמוק לכיסים של ענקית התרופות
השקעות. המילה הזו לבדה מספיקה כדי להרעיד את הלבבות, לרגש את הדמיון, ולפעמים גם לשלוח אותנו למסע חיפוש אינסופי ברחבי הרשת אחרי "הדבר הגדול הבא".
אבל רגע, בואו ננשום עמוק.
לפני שנצלול לקרחון הסודי של עולם ההשקעות, בואו נתמקד במשהו קונקרטי, כזה שרובכם מכירים, גם אם לא במודע.
האם אי פעם חשבתם מה עומד מאחורי השם שצץ כמעט בכל בית בישראל (ובעולם) בשנים האחרונות?
כן, אני מדבר על פייזר.
החברה הזו, שהפכה לשם נרדף לחידושים רפואיים, מגלמת בתוכה עולם שלם של הזדמנויות ואתגרים עבור משקיעים.
במאמר הזה, אנחנו לא רק נפתח את הדלת לעולם הפיננסי של פייזר, אלא נפרק אותו לגורמים, נציץ מאחורי הקלעים ונבין מה באמת קורה שם.
תחשבו על זה כעל טיול וירטואלי, עם קפה משובח ביד, לתוך אחד מתאגידי הענק המרתקים בעולם.
בסופו של המסע, תרגישו מצוידים בכלים, בידע ובתובנות שיאפשרו לכם להסתכל על מניות ענק מהסוג הזה בעיניים אחרות לגמרי.
מוכנים? קדימה!
פייזר: לא רק כדורים כחולים וחיסונים – הסיפור האמיתי מאחורי הענקית
כולם מכירים את פייזר.
כולנו שמענו עליה, ראינו את שמה בכותרות, ורבים מאיתנו גם קיבלו את אחד ממוצריה.
אבל פייזר היא הרבה יותר מסתם יצרנית תרופות.
היא אימפריה.
מדובר בתאגיד ענק עם היסטוריה ארוכה, שהוקם אי שם בשנת 1849, בברוקלין שבניו יורק.
תחשבו רגע על זה: כמעט 175 שנים של חדשנות, מחקר ופיתוח ששינו את פני הרפואה המודרנית.
למידע נוסף ורכישה באתר של ספרי ניב »
האם אתם מבינים את המשמעות של זה?
זו לא חברת סטארט-אפ שמחפשת את הפריצה הבאה.
זו מכונה משומנת, עם יכולות מחקר ופיתוח (R&D) אדירות, שרשרת אספקה גלובלית, ונוכחות כמעט בכל פינה בעולם.
ממלחמות עולם דרך מגיפות ועד לטיפולים מציל חיים, פייזר תמיד הייתה שם.
ממה פייזר באמת מרוויחה (ולמה זה חשוב לנו, המשקיעים)?
אם אתם חושבים שפייזר מתבססת רק על מוצר אחד או שניים, אתם כנראה מפספסים את התמונה הגדולה.
נכון, בתקופת הקורונה, החיסון הפך לכוכב הראשי, ורבים אולי קישרו את שם החברה רק אליו.
אבל פורטפוליו המוצרים של פייזר הוא עשיר ומגוון להפליא.
- אונקולוגיה: פייזר מובילה בתחום מחקר ופיתוח תרופות לסרטן, אחד התחומים הרפואיים המאתגרים ביותר.
- מחלות נדירות: השקעה במציאת פתרונות למחלות שפוגעות באחוז קטן מהאוכלוסייה, אך דורשות מחקר ופיתוח מורכבים ויקרים.
- דלקות ואימונולוגיה: תרופות למצבים כרוניים שמצריכים טיפול לאורך זמן.
- חיסונים: כמובן, תחום החיסונים הוא מרכזי, ולא רק נגד קורונה. פייזר פועלת בפיתוח חיסונים למגוון רחב של מחלות.
- תרופות פנימיות וסטריליות: מוצרים ותיקים ויציבים שממשיכים לייצר הכנסות משמעותיות.
הפיזור הזה הוא קריטי.
מדוע? כי הוא מקטין את התלות במוצר ספציפי אחד.
אם תרופה מסוימת מאבדת פטנט, או מתמודדת עם תחרות חדשה, יש רשת ביטחון של מוצרים אחרים.
זה משהו שכל משקיע צריך לקחת בחשבון, לא רק בפייזר, אלא בכל חברה.
המספרים היבשים: האם הם משקרים או מספרים את האמת?
הכסף, כסף, כסף.
בסופו של יום, אנחנו רוצים לדעת אם ההשקעה שלנו תניב פירות.
אבל איך בודקים את זה?
אנחנו צריכים לצלול לדוחות הכספיים של פייזר.
אל דאגה, אנחנו לא הולכים להפוך לרואי חשבון עכשיו, אבל נבין את הנקודות החשובות באמת.
מבט מקרוב על הכנסות ורווחיות: האם יש כאן פוטנציאל?
פייזר היא חברה ענקית, והכנסותיה נמדדות בעשרות מיליארדי דולרים בשנה.
השנים האחרונות, במיוחד תקופת הקורונה, ראו זינוק עצום בהכנסות בזכות החיסון ותרופות נוספות.
אבל השאלה היא תמיד: איך מחשבים תשואה שנתית באופן עקבי, גם כשהשוק משתנה?
חשוב להבין שגם אחרי תקופת שיא, לחברה כמו פייזר יש מנגנונים לייצר הכנסות יציבות.
תחשבו על זה כמו על עץ עתיק ורחב: גם אם ענף אחד מפסיק ללבלב, יש עוד עשרות ענפים אחרים שנושאים פירות.
הרווחיות של פייזר, כחברת פארמה, היא בדרך כלל מרשימה, בעיקר בזכות השוליים הגבוהים בתרופות פטנט.
דיבידנדים: סוכרייה למשקיעים (או מלכודת?)
אחד הדברים שמושכים משקיעים רבים לפייזר הוא הדיבידנד.
פייזר ידועה בהיותה "מניית דיבידנד" קלאסית.
היא משלמת דיבידנדים באופן קבוע, ולרוב גם מעלה אותם עם השנים.
זה כמו לקבל "דמי כיס" קטנים (או גדולים, תלוי כמה השקעתם) רק על זה שהחזקתם במניה.
למשקיעים שמחפשים הכנסה פסיבית, זו נקודה משמעותית.
אבל רגע, זו לא חתונה קתולית.
גם כאן יש לבדוק: האם החברה מסוגלת להמשיך ולשלם את הדיבידנדים האלה בעתיד?
האם היא לא מחלקת יותר מדי מרווחיה, ובכך פוגעת ביכולתה להשקיע במחקר ופיתוח עתידי?
שאלות ותשובות למשקיע המתלבט:
- שאלה: האם ירידה בהכנסות ממוצר אחד משפיעה דרמטית על פייזר כולה?
תשובה: פחות ממה שחושבים! בגלל פיזור המוצרים הרחב, ירידה במוצר ספציפי בדרך כלל מגולמת על ידי צמיחה באזורים אחרים או מוצרים חדשים. - שאלה: האם הדיבידנד של פייזר בטוח?
תשובה: היסטורית, פייזר נחשבת ליציבה מאוד בתשלום דיבידנדים. אך כמו בכל השקעה, אין 100% ביטחון, ותמיד כדאי לבחון את יחסי הכיסוי ואת תזרים המזומנים של החברה. - שאלה: האם פייזר היא השקעה לטווח קצר או ארוך?
תשובה: בדרך כלל, חברות פארמה כמו פייזר נחשבות להשקעה לטווח ארוך, המאופיינת בצמיחה יציבה ודיבידנדים. פחות מתאימה לספקולציות קצרות מועד.
המכשולים בדרך: אתגרי העתיד שפייזר חייבת לצלוח
לא הכל ורוד בעולם הפארמה, גם עבור ענקית כמו פייזר.
ישנם לא מעט אתגרים שיכולים להשפיע על החברה ועל שווי המניה שלה.
אנחנו כאן כדי להיות חכמים, לא נאיביים.
"צוק הפטנטים": האם פייזר מוכנה?
זהו אחד המושגים החשובים ביותר בעולם התרופות.
כאשר תרופה מוגנת בפטנט, רק החברה שפיתחה אותה יכולה לייצר ולשווק אותה.
אבל פטנטים פגים בסופו של דבר.
כשהם פגים, תרופות גנריות (חיקויים זולים יותר) יכולות להיכנס לשוק, וזה כמובן פוגע קשות במכירות ובהכנסות של תרופת המקור.
פייזר, כמו כל חברת פארמה גדולה, מתמודדת עם "צוקי פטנטים" באופן תדיר.
השאלה היא לא "האם זה יקרה", אלא "מתי זה יקרה ואיך פייזר מתכוננת לכך?"
התשובה טמונה בדרך כלל בצבר מוצרים חדשים (pipeline) שהחברה מפתחת, או ברכישות אסטרטגיות של חברות קטנות יותר עם מוצרים מבטיחים.
רגולציה ממשלתית ולחצי מחירים: כאב ראש מתמשך?
השוק הפארמצבטי נתון לפיקוח הדוק של רגולטורים ממשלתיים ברחבי העולם.
הפוליטיקה והלחץ הציבורי למחירים נמוכים יותר של תרופות, במיוחד בארה"ב, הם גורם סיכון ממשי.
חברה כמו פייזר נאלצת לנווט בסביבה מורכבת זו, תוך כדי איזון בין רווחיות לצורך בחדשנות.
בנוסף, יש את העניין התחרותי.
כל חברת תרופות אחרת רוצה להיות "הפייזר הבאה" בתחום מסוים.
זו מלחמה מתמדת על נתחי שוק, על פיתוחים פורצי דרך, ועל גיוס מוחות מבריקים.
שאלות ותשובות נוספות:
- שאלה: מה הסיכון הגדול ביותר של פייזר?
תשובה: אובדן פטנטים על תרופות מפתח ללא הצלחה בפיתוח או רכישת מוצרים חדשים שיחליפו אותן בהכנסות. - שאלה: האם פייזר משקיעה מספיק במחקר ופיתוח?
תשובה: בהחלט. חברות פארמה מובילות חייבות להשקיע מיליארדים במו"פ כדי להישאר רלוונטיות ולמלא את צנרת הפיתוח שלהן. זהו ליבת העסק שלהן.
פייזר בתיק ההשקעות שלכם: עוגן יציב או ספינת דגל?
אז אחרי שצללנו קצת פנימה, השאלה הגדולה היא: האם פייזר מתאימה לתיק ההשקעות שלכם?
זו לא שאלה של "כן" או "לא" פשוט, אלא שאלה של התאמה אישית.
למי פייזר יכולה להתאים?
אם אתם משקיעים שמחפשים יציבות, דיבידנדים קבועים, וחשיפה לתעשייה שנחשבת לרוב "הגנתית" גם בתקופות של משבר כלכלי (כי אנשים תמיד יצטרכו תרופות), אז פייזר בהחלט יכולה להיות אופציה מעניינת.
היא פחות מתאימה לספקולנטים שמחפשים "מכה" מהירה, ויותר למשקיעים לטווח ארוך, אלה שרוצים לפרוש מוקדם וליהנות מהחיים.
חשבו על זה כעל חלק מתיק השקעות מגוון.
כמו שלא תשקיעו את כל כספכם בהשקעה בנדל"ן בחו"ל או בהשקעה בנדל"ן בישראל, כך גם לא תשימו את כל הביצים בסל אחד של מניית פארמה אחת.
מי שמחפש איפה להשקיע 100 אלף דולר או איפה להשקיע 200 אלף שקל ורוצה לשלב בתיק אפיקים יציבים לצד אפיקים עם פוטנציאל צמיחה, ימצא בפייזר שותפה מעניינת.
נקודת המבט הצינית: האם פייזר פשוט גדולה מדי כדי ליפול?
יש משהו מרגיע בחברות ענק כאלה.
הן "כבדות", איטיות לפעמים, אבל גם קשות מאוד להזזה.
האם זו ערובה להצלחה?
לא בדיוק, אבל בהחלט מדובר בשיקול.
יש להן קשרים, יכולות לובינג, וכיסים עמוקים לממן מחקרים מורכבים ורכישות שיכולות לשנות את כללי המשחק.
אבל אל תתבלבלו: להיות גדול לא אומר להיות חסין מטעויות.
היסטוריה מלאה בדוגמאות של ענקים שאיבדו את דרכם.
לכן, גם עם פייזר, צריך להישאר עם אצבע על הדופק ולעקוב אחר ההתפתחויות.
טיפים קטנים (אך חשובים) לפני קבלת החלטה:
- מחקר, מחקר, מחקר: אל תתבססו רק על מאמר אחד, אפילו אם הוא מעולה (נו, טוב, אולי על המאמר הזה קצת). קראו דוחות, חדשות, וניתוחים שונים.
- הגדירו את המטרות שלכם: למה אתם משקיעים? לטווח קצר, ארוך? הכנסה פסיבית?
- פזרו סיכונים: תמיד! אל תשימו את כל כספכם במניה אחת, לא משנה כמה היא נראית מבטיחה.
- השוו חלופות: אולי עדיף לכם להשוות ריביות על פקדונות בבנק, אם אתם פחות אוהבים סיכון. או אולי לחסוך כסף כל חודש באופן שיטתי בתוכנית חיסכון?
האם הזמן משחק לטובתכם?
ובכן, הגענו לרגע האמת.
האם כדאי להשקיע במניית פייזר?
התשובה, כפי שוודאי ניחשתם, היא מורכבת, ואין לה "כן" או "לא" חד משמעיים.
היא תלויה בכם, במטרות שלכם, בתיק ההשקעות שלכם, ובסובלנות שלכם לסיכון.
פייזר מציעה שילוב מעניין של יציבות, חדשנות פוטנציאלית, ודיבידנדים.
היא חברה בעלת עוצמה היסטורית ויכולות מחקר מרשימות.
אבל היא גם מתמודדת עם אתגרים לא פשוטים: פקיעת פטנטים, רגולציה מחמירה, ותחרות בלתי פוסקת.
השורה התחתונה היא שצריך להסתכל על פייזר בתוך ההקשר הרחב יותר של תיק ההשקעות שלכם.
האם היא משלימה אותו? האם היא תורמת למטרות שלכם?
אל תצפו לפתרונות קסם או לרווחים מהירים.
השקעה בפייזר, כמו ברוב החברות הגדולות והיציבות, היא לרוב מסע ארוך יותר.
מסע שיכול להיות מתגמל, אם ניגשים אליו בחוכמה, בסבלנות, ועם הבנה מעמיקה של מה שבאמת קורה שם.
אז קחו את המידע שקיבלתם כאן, עשו שיעורי בית נוספים, וקבלו החלטה מושכלת.
בהצלחה!
דניאל באנקו הוא המייסד של אתר Banku, פלטפורמה מקצועית בתחום הפיננסים. בעל ניסיון עשיר עם השקעות בשוק ההון, נדל"ן בארץ ובחו"ל וגם כלכלי אישי. דניאל מקדם ידע פיננסי בגובה העיניים ומסייע לאלפי משפחות לקבל החלטות חכמות ובטוחות. האתר משלב כלים מעשיים, מדריכים ועדכונים מהשטח.