האם כדאי להשקיע במניית אינטליה תרפיוטיקס עכשיו?

מוכנים לצלול לעולם שבו המדע פוגש את שוק ההון, ושבו גנטיקה ומיליארדים הולכים יד ביד? אם אי פעם חשבתם מה קורה כשמדענים מתחילים "לערוך" את קוד החיים עצמו, ואיך אתם, כמשקיעים, יכולים להיות חלק מהמהפכה הזאת – הגעתם למקום הנכון. אנחנו הולכים לפתוח בפניכם את הדלת לאחד התחומים המרתקים והמאתגרים ביותר של עולם ההשקעות: עריכת גנים, וליתר דיוק, להצצה אל תוך חברת איפה להשקיע 100 אלף דולר, שבמרכז הסערה.

זה לא עוד מאמר רגיל על מניות. זהו שיעור מזורז באמנות של השקעות ביוטכנולוגיה, עם מנה גדושה של תובנות, קצת הומור ציני (כי מי לא אוהב צחוקים לצד הגרפים האדומים?) והרבה מאוד עומק. בסוף הקריאה, לא רק שתבינו האם מניית אינטליה תרפיוטיקס היא הדבר הבא לתיק שלכם, אלא גם תצוידו בידע שיעזור לכם לקבל החלטות חכמות בעולם שמשתנה כל הזמן. תתכוננו, כי אנחנו עומדים לפצח את הקוד הגנטי של ההשקעה הבאה שלכם.

הבטחה הגנטית: מהי מהפכת CRISPR ולמה היא גורמת לכולם לרעוד?

תארו לעצמכם עולם שבו מחלות גנטיות, שעד היום נחשבו לגזר דין, הופכות ל"באג" קטן בקוד שמדענים יכולים פשוט לתקן. נשמע כמו מדע בדיוני? ובכן, ברוכים הבאים לעידן ה-CRISPR (קריספר), הטכנולוגיה שמשנה את כללי המשחק. קריספר הוא כמו מספריים מולקולריים חכמים במיוחד, שיודעים לזהות מקטעי DNA פגומים ולחתוך אותם החוצה, ואפילו להחליף אותם במקטעים תקינים. זה כמו לערוך טקסט בוורד, רק שאנחנו מדברים על קוד החיים עצמו.

וזה בדיוק מה שאינטליה תרפיוטיקס מנסה לעשות. היא אחת מהחברות המובילות בחזית הטכנולוגית המטורפת הזו, עם פוטנציאל לשנות את הרפואה כפי שאנחנו מכירים אותה. אם זה לא עושה לכם פרפרים בבטן, אולי אתם פשוט לא חיים מספיק.

מה זה בדיוק CRISPR? מדריך למשקיע הסקרן (ולא בהכרח מדען)

בלי להיכנס ליותר מדי כימיה אורגנית או ביולוגיה מולקולרית (כי מי באמת רוצה לשמוע על זה בכתבה על השקעות?), קריספר הוא מנגנון טבעי שחיידקים פיתחו כדי להגן על עצמם מפני וירוסים. מדענים, עם הקצת שכל שיש להם, הבינו שאפשר לרתום את המנגנון הזה לצרכים רפואיים. הם לקחו את ה"מספריים" האלה (אנזים בשם Cas9) ואת ה"מדריך" (מולקולת RNA קטנה), וביחד הם יכולים לכוון אותם לכל מקום בגנום שלנו כדי לתקן או לשנות. פשוט גאוני, לא?

המהירות, הדיוק והקלות היחסית של קריספר הפכו אותו לכלי מהפכני. פתאום, דברים שפעם נראו בלתי אפשריים, כמו ריפוי מחלות תורשתיות או סרטן, נמצאים על שולחן השרטוט. ומי יודע, אולי עוד כמה שנים נסתכל לאחור ונגיד, "היי, זוכרים את הימים שבהם פשוט חיו עם מחלות גנטיות?"

שוק הפוטנציאל: האם זו באמת ההזדמנות הכלכלית של העשור?

השוק למחלות גנטיות הוא ענק, ומחירי התרופות למחלות נדירות מגיעים לסכומים אסטרונומיים. כשאנחנו מדברים על פוטנציאל איך מחשבים תשואה שנתית, אנחנו מדברים על מיליארדי דולרים. חברות כמו אינטליה, שמפתחות טיפולים חד-פעמיים ומרפאים (ולא רק מטפלים בסימפטומים), יושבות על הר געש של כסף. אבל, וזה אבל גדול, ביוטק הוא תחום של שפל וגאות. יום אחד אתם מפלסים דרך לגלקסיה, למחרת אתם נזרקים בחזרה לכדור הארץ כי ניסוי קליני לא הצליח.

אבל הפוטנציאל עדיין שם. היכולת לרפא מחלות כמו עמילואידוזיס (ATTR), אנגיואדמה תורשתית (HAE) או אפילו מחלות דם נדירות, היא מטורפת. כל הצלחה בודדת יכולה להזניק את שווי החברה לשחקים. זו הסיבה שמשקיעים עם אומץ ועם בטן חזקה מסתכלים על התחום הזה בתיאבון רב.

אינטליה תרפיוטיקס: צלילה לתוך ה-DNA של חברת הענק

אז מי זו בדיוק אינטליה? זו לא עוד חברת סטארט-אפ אנונימית מהמוסך. זו חברה שנסחרת בנאסד"ק, עם שווי שוק לא מבוטל וצוות מדענים מהשורה הראשונה. הם עובדים על כמה תוכניות מרתקות, חלקן מפותחות בתוך הגוף (in vivo) וחלקן מחוץ לגוף (ex vivo), כלומר, לוקחים תאים מהחולה, עורכים אותם במעבדה ומחזירים אותם לגוף.

הם ממש נמצאים בחזית, לא פחות. אבל כמו בכל חזית, יש הרבה קולות ירי וגם קצת עשן. חשוב להבין מה יש להם בצנרת, מי המתחרים שלהם, והאם הם באמת מובילים את המירוץ.

הצנרת הנוצצת: על אילו תרופות הם עובדים ומה הסיכוי שלהן?

ה"כוכב" של אינטליה הוא הטיפול NTLA-2001, שמיועד למחלה שנקראת עמילואידוזיס עמילואידית של טרנסתירטין (ATTR). זו מחלה נדירה וקטלנית, שפוגעת בעצבים ובלב. הרעיון הוא לתקן את הגן הפגום בכבד, ובכך לעצור את ייצור החלבון הרעיל. הניסויים הקליניים המוקדמים נראים מבטיחים במיוחד, מה שהזניק את המניה בעבר. אם זה יצליח, מדובר באבן דרך עצומה.

עוד בצנרת יש את NTLA-2002 לאנגיואדמה תורשתית (HAE), מחלה שגורמת להתקפי נפיחות כואבים ומסכני חיים. גם כאן, הגישה היא חד-פעמית ומרפאת. בנוסף, יש להם שיתופי פעולה עם חברות ענק כמו רג'נרון למחלות נוספות. כל זה נשמע נהדר, אבל זכרו, הדרך לאישור סופי רצופה משוכות, בירוקרטיה, ועוד קצת משוכות. ואם אתם מחפשים איך לחסוך מיליון שקלים, זו כנראה לא הדרך היחידה, אבל בהחלט דרך עם פוטנציאל לנדנדות רציניות.

מי עוד בבריכת הגנים? תחרות, שיתופי פעולה והקרב על הפטנטים

אינטליה לא לבד בסיפור. יש עוד חברות ענק שמפתחות טיפולים מבוססי קריספר, כמו CRISPR Therapeutics (כן, השם מאוד יצירתי) ו-Editas Medicine. כל אחת מהן מתמקדת במחלות שונות ומשתמשת בוריאציות קלות של הטכנולוגיה. יש כאן גם מלחמות פטנטים ענקיות, כי מי ששולט בפטנטים, שולט במשחק.

התחרות הזו, למרות שהיא לפעמים מלחיצה את המשקיעים, היא גם מנוע אדיר לחדשנות. היא מבטיחה שהטכנולוגיה תתקדם בקצב מסחרר. השאלה היא מי יצליח להביא את הטיפולים הראשונים לשוק ולקצור את הפירות הראשונים. זהו שוק של כל הקופה (Winner Takes All), ולכן, ההימור הוא לא רק על המדע, אלא גם על היכולת המסחרית והרגולטורית של החברה. ורק שתדעו, שזה קצת יותר מסובך מלחפש איפה הכי משתלם להפקיד כסף בבנק.

שאלות ותשובות מהירות למשקיע המתקדם:

• ש: האם אינטליה היא חברת קריספר היחידה שנסחרת בבורסה?
  ת: לא, ישנן מספר חברות נוספות, כגון CRISPR Therapeutics ו-Editas Medicine, אשר מתחרות ומחדשות בתחום עריכת הגנים.
• ש: כמה זמן לוקח בדרך כלל לפתח תרופה חדשה ולקבל אישור?
  ת: פיתוח תרופה חדשה הוא תהליך ארוך ומורכב שיכול לקחת 10-15 שנים בממוצע, ולעיתים אף יותר, עד לקבלת אישורים רגולטוריים.
• ש: מה ההבדל בין טיפול in vivo ל-ex vivo?
  ת: בטיפול in vivo, עריכת הגנים מתבצעת ישירות בתוך גוף החולה. בטיפול ex vivo, תאים נלקחים מהחולה, עוברים עריכה גנטית במעבדה, ומוחזרים לגוף.
• ש: האם יש סיכונים אתיים בהשקעה בחברות עריכת גנים?
  ת: בהחלט. טכנולוגיית עריכת גנים מעלה סוגיות אתיות מורכבות, במיוחד כשמדובר בעריכת תאי נבט (שמשפיעה על הדורות הבאים). הנושא נמצא תחת פיקוח ודיון ציבורי.
• ש: האם מניית אינטליה מתאימה לכל סוגי המשקיעים?
  ת: חד משמעית לא. זו השקעה בעלת סיכון גבוה מאוד, מתאימה למשקיעים בעלי סובלנות גבוהה לסיכון, אופק השקעה ארוך, ומוכנות להפסיד חלק (או את כל) ההשקעה.

שאלת מיליון הדולר: להשקיע או לא להשקיע?

אחרי שדיברנו על כל ה"וואו" המדעי, הגיע הזמן לרדת לקרקע ולדבר תכל'ס. האם כל זה מתורגם למנייה טובה בתיק ההשקעות שלכם? התשובה, כרגיל בעולם הפיננסים, היא "תלוי". תלוי בכם, ביכולת שלכם לספוג סיכון, באופק ההשקעה שלכם וגם קצת ביכולת שלכם לשחק ברולטה רוסית עם חיוך.

בואו ננתח את זה בצורה הכי כנה שאפשר, כי אנחנו כאן לא כדי למכור לכם חלומות, אלא כדי לתת לכם כלים לקבל החלטות מושכלות. וכן, אנחנו יודעים שאתם מחפשים את ה-איך להשקיע 200 אלף שקל בצורה הכי חכמה, אז בואו נראה איך זה משתלב.

הדופק הפיננסי: מספרים, דוחות והאם יש להם מספיק דלק?

חברות ביוטכנולוגיה, ובמיוחד כאלה שעדיין בפיתוח קליני, הן בדרך כלל "שורפות מזומנים" רציניות. הן זקוקות להון ענק כדי לממן מחקר, ניסויים קליניים, משכורות למדענים מבריקים, ובירוקרטיה רגולטורית. אינטליה, כמו רבות אחרות, נמצאת בשלב הזה שבו ההוצאות ענקיות וההכנסות (ממכירת תרופות) כמעט ואינן קיימות.

זה אומר שצריך לבדוק את הדוחות הכספיים שלהם בציניות בריאה: כמה מזומנים יש להם? כמה זמן זה יספיק להם בקצב השריפה הנוכחי? האם הם מגייסים כסף חדש (שעלול לדלל את בעלי המניות הקיימים)? מצד שני, שיתופי פעולה עם חברות ענק (כמו רג'נרון) מספקים להם מימון נוסף ומפזרים סיכונים. אם הם יצליחו להביא תרופה לשוק, אז כל השריפה הזו תהפוך פתאום למפעל לייצור מזומנים.

סיכונים ותגמולים: איפה הקאץ' ואיפה הקופה הגדולה?

כל השקעה בביוטכנולוגיה היא הימור, והימור גדול. הסיכונים העיקריים כוללים:

• כישלון בניסויים קליניים: הטיפולים נראים מבטיחים בניסויים מוקדמים, אבל הרבה תרופות נופלות בשלבים מתקדמים.
• רגולציה: הרשויות דורשות בטיחות ויעילות ללא פשרות. תהליך האישור ארוך, יקר ובלתי צפוי.
• תחרות: תמיד יש סיכוי שמתחרה יעקוף אותם עם טיפול טוב יותר או מהיר יותר.
• פג תוקף פטנטים: חדשנות נשמרת רק כל עוד הפטנטים חזקים.
• סיכון השוק הכללי: גם אם החברה מצוינת, שוק דובים יכול למשוך את כולם למטה.

אבל! אם הם מצליחים, התגמולים יכולים להיות אדירים. תרופה מרפאת למחלה קטלנית יכולה להניב רווחים של מיליארדי דולרים, ולגרום למנייה לזנק במאות ואף אלפי אחוזים. זה הסיכוי לתפוס את ה"אפל" או ה"טסלה" הבאה בתחום הרפואה. וזה אולי קצת יותר מורכב מאשר איך לקנות ביטקוין בכרטיס אשראי, אבל הפוטנציאל בהחלט קיים.

מסע ההשקעה שלכם: טיפים מעשיים למשקיע האמיץ

אז מה עושים עם כל המידע הזה? קודם כל, נושמים עמוק. שנית, מבינים שאין כאן "קיצור דרך" להתעשרות מהירה (או אם יש, אל תספרו לנו). שלישית, מכניסים לפרופורציה. השקעה במניית אינטליה, או בכל מניית ביוטק ספקולטיבית אחרת, היא לא הדרך היחידה לבנות עושר. זו פשוט דרך אחת, מאוד מרתקת ומסוכנת.

חשיבה לטווח ארוך: משחק הסבלנות משתלם

אם אתם חושבים להשקיע באינטליה, תתכוננו לריצת מרתון, לא לספרינט. פיתוח תרופות לוקח שנים, והניסויים הקליניים סוחטים עצבים. המשקיע המצליח בתחום הזה הוא מי שיש לו סבלנות ברזל, הבנה עמוקה של הסיכונים והיכולת לא להיבהל מכל ירידה בגרף. אם אתם מחפשים להרוויח כסף מהיר, יש דרכים אחרות – אולי פחות מסוכנות, כמו השקעה בנדל"ן בחו"ל, למשל.

השוק אוהב דרמות, אבל המדע עובד בקצב משלו. לכן, אם אתם נכנסים, תכננו להישאר כמה שנים טובות, לעקוב אחרי ההתפתחויות המדעיות והרגולטוריות, ולשמור על קור רוח גם כשהחדשות פחות טובות. זה משחק של אמונה בפוטנציאל, גם כשבדרך יש מהמורות.

פיזור סיכונים: לא לשים את כל הביצים בסל אחד (אלא אם אתם אוהבים חביתה)

הכלל הכי חשוב בהשקעות, ובמיוחד בהשקעות מסוכנות כמו ביוטק, הוא פיזור. אל תשקיעו את כל כספכם (או אפילו חלק ניכר ממנו) במנייה אחת, ולא משנה כמה הסיפור שלה נשמע מדהים. אם מניית אינטליה היא חלק קטן ופרופורציונלי מתיק השקעות מפוזר היטב – מעולה. אם זו המנייה היחידה שלכם, אתם הולכים לחיות על הקצה, וזה לא בריא לבריאות הפיננסית או הנפשית שלכם.

חשבו על התיק הכולל שלכם. האם אתם איך לפרוש מוקדם? האם אתם מתכננים איך לחסוך כסף כל חודש? אינטליה יכולה להיות תוספת פיקנטית, מרגשת ובעלת פוטנציאל עצום לתיק, אבל היא צריכה לבוא לצד השקעות יציבות יותר, אולי באג"ח, בקרנות מחקות או אפילו בהשקעה בנדל"ן בישראל. גיוון הוא המפתח לשינה טובה בלילה, וביוטק, בואו נודה באמת, הוא לא בדיוק חומר לשינה רגועה.

לסיכום, אינטליה תרפיוטיקס היא חברה מסקרנת, מבריקה ומלאת פוטנציאל בתחום פורץ דרך. היא מציעה הצצה נדירה לעתיד הרפואה, ואולי גם לעתיד חשבון הבנק שלכם. עם זאת, היא דורשת מהמשקיע אומץ לב, הבנה עמוקה של הסיכונים, ובעיקר, הרבה מאוד סבלנות. אל תצפו לפתרונות קסם, אלא לתהליך ארוך ומפותל. אם אתם מוכנים לאתגר, ויש לכם את היכולת לספוג את התנודתיות, אז אולי, רק אולי, אתם עומדים בפני אחת ההשקעות המרתקות ביותר בחייכם. רק אל תגידו שלא אמרנו לכם – זו רכבת הרים, וזו לא נסיעה ללב חלש!