נתחיל מהסוף: האם אי פעם עצרתם לחשוב כמה כסף "יושב" לו בשקט בקרנות הפנסיה, קופות הגמל וקרנות ההשתלמות של מיליוני ישראלים? אנחנו מדברים על סכומים אסטרונומיים, טריליוני שקלים שממתינים בסבלנות שידאגו להם, שישקיעו אותם, ויגרמו להם לצמוח. בתוך הים העצום הזה של כסף ופוטנציאל, שוכן לו מוסד פיננסי ותיק ומוכר: מיטב דש. חברה שהשם שלה מוכר לכל מי שיש לו ולו שמץ של התעניינות בחיסכון ארוך טווח, או בכיסוי המינוס המעיק. אבל האם ההיכרות הזו מספיקה כדי להבין אם ההשקעה במניה שלה היא הרעיון הגאוני הבא שלכם, או אולי דווקא ההזדמנות להשאיר את הכסף בצד ולחפש משהו אחר? בואו נצלול פנימה, אל עולם המספרים, האסטרטגיות וההבטחות של מיטב דש, וננסה לפענח יחד את הקוד – בצורה שלא תשאיר לכם שום שאלה פתוחה, ואפילו תגרום לכם לחייך על הדרך.
מיטב דש: החברים מהקרן (ולא, לא קרן היסוד) – מי הם בכלל?
כשמדברים על מיטב דש, לא מדובר בעוד איזו חברת סטארט-אפ נוצצת שהגיחה משום מקום עם אפליקציה מהפכנית (למרות שגם להם יש אפליקציות, כמובן). זוהי שחקנית ותיקה, חברה ישראלית שורשית ומובילה בתחום ניהול הנכסים, חיסכון לטווח ארוך ושוק ההון. תחשבו על כל הכסף שאתם מפקידים כל חודש לפנסיה שלכם – מישהו צריך לנהל את זה, נכון? זה בדיוק מה שמיטב דש עושה, ועוד הרבה מעבר לזה. הם מנהלים קרנות פנסיה, קופות גמל, קרנות השתלמות, תיקי השקעות פרטיים, קרנות נאמנות ושלל מוצרים פיננסיים נוספים שמטרתם אחת: להגדיל את הכסף שלכם, או לפחות לשמור עליו משחיקה. בקיצור, הם מנהלים סכומי עתק עבור הציבור הרחב, ועל הדרך, מנסים לגרום לכל זה לעבוד בשבילם (ועבור המשקיעים שלהם, כמובן).
הפעילות העסקית של מיטב דש נפרסת על פני כמה מישורים מרכזיים, מה שהופך אותה למעין "סופרמרקט פיננסי" תחת קורת גג אחת, וזה ממש לא דבר של מה בכך. למה זה חשוב לנו? כי ככל שהחברה מגוונת יותר את מקורות ההכנסה שלה, כך היא יציבה יותר בפני טלטלות בשוק כזה או אחר. וכידוע, בשוק ההון, טלטלות הן חלק בלתי נפרד מהיומיום, קצת כמו פקקים בכביש 6 בשעות העומס.
למידע נוסף ורכישה באתר של ספרי ניב »
3 עמודי התווך של האימפריה הפיננסית של מיטב דש: איך הם מגלגלים את הכסף?
- חיסכון ארוך טווח: הפנסיה שלכם, הכסף שלהם. זהו ללא ספק הנתח הגדול והמשמעותי ביותר. מיטב דש מנהלת מיליארדי שקלים בקרנות פנסיה, קופות גמל וקרנות השתלמות. מדובר על כסף שמגיע בהוראת קבע, כמעט "אוטומטית", מה שהופך את המודל הזה ליציב וצפוי יחסית. ככל שיותר אנשים יפקידו אצלם (או יבחרו בהם כברירת מחדל), כך יגדל היקף הנכסים בניהול (AUM – Assets Under Management), ועימו גם דמי הניהול שהם גובים. דמי הניהול, אגב, הם אחוז זעיר מהסכום הכולל, אבל כשמדובר במיליארדים, הזעיר הזה הופך להר מזומנים די מרשים. אם אתם תוהים
איך לחסוך מיליון שקלים, תבינו שמיטב דש עוזרת למיליונים לעשות בדיוק את זה, בקטן ובגדול. - תיקי השקעות וקרנות נאמנות: לשחק אותה בוול סטריט (מהבית). מיטב דש מציעה גם שירותי ניהול תיקים למשקיעים פרטיים ומוסדיים, וכן מנהלת מגוון רחב של קרנות נאמנות – פתרון נהדר למי שרוצה להיחשף לשוק ההון בלי להתעסק בבחירת מניות ספציפיות. כאן הכסף "יושב" בתוך קרנות שונות, מנוהל על ידי מומחים, ועל הניהול הזה משלמים המשקיעים דמי ניהול נוספים. זה כמו לשכור נהג פרטי למכונית היוקרה שלכם, רק שבמקרה הזה, המכונית היא תיק ההשקעות.
- בתי השקעות וחדרי מסחר: מגע קטן של קסם (או של אלגוריתם). הם גם פועלים בשוק ההון באופן אקטיבי, מבצעים עסקאות, מנהלים חיתום ( הנפקות), ועוד פעילויות שנועדו לייצר הכנסות נוספות. זה הצד היותר "אקשן" של העסק, שם התנודתיות גדולה יותר, אבל גם פוטנציאל הרווח יכול להיות משמעותי יותר.
היתרונות התחרותיים: למה דווקא מיטב דש ולא "בנק אחר" או "בית השקעות בוטיק"?
בשוק הפיננסי הישראלי, התחרות היא לא פחות מאכזרית. הבנקים הגדולים, בתי השקעות אחרים, חברות ביטוח וגם כניסתם של שחקנים טכנולוגיים חדשים – כולם מתחרים על אותו "פאי" של חסכונות והשקעות הציבור. אז מה מייחד את מיטב דש ומאפשר לה לשרוד, לצמוח, ואף להצליח?
- מותג חזק ומוכר: השם "מיטב דש" מוטמע עמוק בתודעה הישראלית. כשאנשים חושבים על פנסיה, גמל או השתלמות, השם הזה עולה באופן טבעי. אמון הוא מוצר יקר ערך בתחום הפיננסי, ולמיטב דש יש כזה בשפע.
- קנה מידה ויציבות: עם מיליארדי שקלים בניהול ומאות אלפי לקוחות, מיטב דש נהנית מיתרונות הגודל. היא יכולה להציע דמי ניהול תחרותיים יותר (כי היא מנהלת סכומים אדירים), להשקיע יותר בטכנולוגיה, ולהחזיק צוותי מחקר וניהול השקעות מהשורה הראשונה.
- גיוון מוצרים ושירותים: כפי שראינו, מיטב דש אינה מסתפקת בנישה אחת. הגיוון הזה מפחית את התלות שלה במגזר ספציפי ויכול לייצר סינרגיות בין הפעילויות השונות. לדוגמה, לקוח שפותח
חשבון בנק לצעירים ועוד לא מכיר את מיטב דש, עשוי בעתיד להפוך ללקוח פנסיה שלהם. - טכנולוגיה וחדשנות: בניגוד לדימוי שמרני משהו של "בתי השקעות", מיטב דש משקיעה בטכנולוגיה ומציעה פלטפורמות דיגיטליות נוחות ללקוחותיה. היכולת שלה להתאים את עצמה לשינויים טכנולוגיים היא קריטית בשוק המודרני, שבו כולם רוצים לעשות הכל מהסמארטפון, ורצוי תוך כדי צפייה בטיקטוק.
האתגרים הגדולים בדרך לפסגה (או: למה לא הכל ורוד בחדר המסחר?)
כמו בכל עסק, גם מיטב דש מתמודדת עם לא מעט אתגרים שיכולים להשפיע על רווחיותה ועל עתידה. חשוב להבין אותם לפני שחושבים על השקעה, כי לכל מטבע יש שני צדדים, וזה נכון גם למניות, בטח ובטח שמניות פיננסיות.
- רגולציה הדוקה: שוק החיסכון לטווח ארוך בישראל הוא מהמפוקחים ביותר בעולם. רגולטורים כמו משרד האוצר ורשות שוק ההון קובעים מגבלות על דמי ניהול, על דרכי השקעה ועל שקיפות. שינויים רגולטוריים אלו יכולים לנגוס ברווחיות החברה, שכן הם לרוב נועדו להטיב עם הצרכן על חשבון המוסדות הפיננסיים. לדוגמה, המאבק על הפחתת דמי הניהול הוא אינסופי, וכל הפחתה כזו משפיעה ישירות על השורה התחתונה.
- תחרות בלתי פוסקת: כפי שצוין, השוק רווי מתחרים. זה אומר שמיטב דש צריכה להילחם על כל לקוח חדש, וגם על שימור הלקוחות הקיימים. תחשבו על הצעות המחיר שאתם מקבלים לפעמים מקרנות פנסיה שונות – זו בדיוק התחרות הזו בפעולה. לפעמים היא מגיעה בצורת
כרטיס אשראי חוץ בנקאי עם הטבות מפתות, ולפעמים בקרן השתלמות עם תשואה משופרת. - תנודתיות בשוק ההון: רווחיותה של מיטב דש קשורה באופן ישיר לשוקי ההון. כששוקי המניות והאג"ח יורדים, ערך הנכסים בניהול (AUM) קטן, ודמי הניהול הנקובים באחוזים פוחתים בהתאמה. במילים אחרות, כשהבורסה מדשדשת (או צוללת), גם מיטב דש מרגישה את זה בכיס.
- אתגרי כוח אדם: עובדים בתחום הפיננסי המקצועי הם מצרך יקר ומוכשר, וקשה לשמר אותם. מיטב דש צריכה כל הזמן לדאוג למשוך אליה את הטובים ביותר, וזה דורש השקעה רבה במשאבי אנוש ותנאי העסקה אטרקטיביים.
מספרים מדברים: צלילה לתוך הדוחות הכספיים – האם המטבח מסודר?
כאן מתחילה העבודה האמיתית של משקיע רציני. נתוני העבר, ביצועי העבר, וחשוב מכך – מה ניתן ללמוד מהם על העתיד. חשוב לבחון כמה מדדים קריטיים:
- היקף נכסים בניהול (AUM): זהו ה"דם" של מיטב דש. ככל שהוא גדול יותר, כך גדלים דמי הניהול. נחפש צמיחה עקבית ב-AUM, גם כתוצאה מכספים חדשים שמגיעים לחברה וגם כתוצאה מתשואות חיוביות בשווקים. אם ה-AUM קטן, זהו סימן אזהרה.
- רווחיות: האם החברה מצליחה להפוך את ההכנסות לרווח נקי? נבחן את הרווח הנקי, רווח למניה (EPS) ואת שולי הרווח. חברה יעילה מצליחה להציג שולי רווח יציבים ואף משתפרים לאורך זמן.
- מדיניות דיבידנד: חברות רבות בתחום הפיננסי נוטות לחלק דיבידנדים (חלק מהרווחים) לבעלי המניות. זה יכול להוות מקור הכנסה פסיבי נחמד למשקיעים, ולהעיד על יציבות פיננסית. אם אתם חושבים
איפה להשקיע 200 אלף שקל, דיבידנדים יכולים להיות חלק חשוב במשוואה. - יחס חוב להון: חברות פיננסיות רבות משתמשות במינוף (חוב) כחלק מפעילותן. חשוב לוודא שיחס החוב הוא סביר ואינו מסכן את יציבות החברה.
- תשואות קרנות: בסופו של דבר, מיטב דש נמדדת ביכולתה להניב תשואות ללקוחותיה. אם הקרנות שלה משיגות תשואות טובות, היא תמשוך אליה יותר לקוחות, והגלגל ימשיך להסתובב.
איך מחשבים תשואה שנתית היא שאלה בסיסית שכל משקיע במיטב דש צריך לדעת.
השוק מסביב: מה קורה בכלכלה הישראלית (ולמה זה חשוב למיטב דש)?
אי אפשר לנתק חברה פיננסית מהסביבה הכלכלית בה היא פועלת. מיטב דש היא ברומטר של הכלכלה הישראלית, ולכן מגמות מאקרו כלכליות משפיעות עליה באופן ישיר.
- ריבית בנק ישראל: שינויים בריבית משפיעים על עלויות המימון של החברה, וחשוב מכך – על אטרקטיביות של אפיקי חיסכון שונים. ריבית גבוהה יכולה לגרום לאנשים להעדיף
פיקדונות בבנקים או אג"ח על פני מניות, ולהפך. - אינפלציה: אינפלציה שוחקת את כוח הקנייה של הכסף, ומאלצת את מיטב דש להשקיע באגרסיביות רבה יותר כדי לשמר את ערך הכספים.
- דמוגרפיה: אוכלוסייה מזדקנת משמעה יותר כספי פנסיה שיש לנהל, וביקוש גובר למוצרי חיסכון ארוך טווח. זוהי מגמה חיובית למיטב דש.
- מצב שוק העבודה: שיעורי אבטלה נמוכים ושכר גבוה מובילים ליותר הפקדות לפנסיה ולקרנות השתלמות, וזה תמיד טוב למיטב דש.
שאלות לוהטות ותשובות שיאירו לכם את הדרך!
שאלה 1: האם מיטב דש היא השקעה "בטוחה" יותר ממניות טכנולוגיה?
תשובה: "בטוחה" היא מילה מסוכנת בשוק ההון. עם זאת, חברות ניהול נכסים נחשבות לרוב ליותר יציבות מחברות טכנולוגיה תנודתיות. הן נהנות מזרם הכנסות קבוע יחסית (דמי ניהול מנכסים קיימים) ופחות תלויות ב"להיט" הבא. אבל, הן עדיין חשופות לתנודות שוק, לשינויי רגולציה ולתחרות.
שאלה 2: מהם הסיכונים העיקריים בהשקעה במניית מיטב דש?
תשובה: הסיכונים העיקריים הם: ירידה בשוקי ההון (שתפחית את ערך הנכסים בניהול), שינויים רגולטוריים שיפגעו בדמי הניהול, תחרות עזה שתשחוק את שולי הרווח, ואירועים פנימיים בחברה (ניהול כושל, עזיבת מנהלים בכירים). תמיד כדאי לזכור שאפילו כשאתם רואים
איפה להשקיע 100 אלף דולר, לא הכל מזהב.
שאלה 3: האם מיטב דש משלמת דיבידנדים?
תשובה: כן, מיטב דש ידועה כמחלקת דיבידנדים למשקיעים שלה, וזאת בהתאם למדיניות חלוקת רווחים שלה ולביצועיה הכספיים. זהו יתרון למשקיעים שמחפשים גם הכנסה שוטפת מההשקעה שלהם.
שאלה 4: איך משפיעה ריבית בנק ישראל על מיטב דש?
תשובה: ריבית גבוהה יותר יכולה מצד אחד להעלות את עלויות המימון של מיטב דש עצמה, ומצד שני, להפוך אפיקי השקעה סולידיים יותר כמו פיקדונות בבנקים לאטרקטיביים יותר עבור הציבור, מה שיכול להסיט כספים מקרנות ההשקעה לטווח ארוך. לעומת זאת, ריבית נמוכה מעודדת השקעות בסיכון גבוה יותר כמו מניות, מה שיכול להגדיל את היקף הנכסים המנוהלים.
שאלה 5: האם יש אלטרנטיבות השקעה דומות בשוק הישראלי?
תשובה: בהחלט. ישנם בתי השקעות נוספים גדולים ומוכרים כמו פסגות, אלטשולר שחם, ילין לפידות ועוד, שמתחרים על אותם נתחי שוק. כל אחד מהם מציע מוצרים ושירותים דומים, ולכל אחד יתרונות וחסרונות משלו. חשוב לבחון את כולם ולהשוות ביניהם. אגב, אם אתם רוצים
איך לחסוך כסף כל חודש, חשוב להבין את כל האפשרויות.
שאלה 6: האם כדאי להשקיע במיטב דש לטווח קצר או ארוך?
תשובה: כמו מרבית ההשקעות במניות, השקעה במיטב דש מומלצת בדרך כלל לטווח ארוך. חברות בתחום הפיננסים הן לרוב איתנות ויציבות, וצומחות יחד עם צמיחת הכלכלה. בטווח הקצר, תנודתיות השוק והשפעות רגולטוריות יכולות להשפיע באופן דרמטי על מחיר המניה, אך בטווח הארוך, המגמות הן לרוב חיוביות. כדי באמת להגיע ל
פרישה מוקדמת, צריך לרוב לחשוב לטווח הארוך.
שאלה 7: האם מיטב דש נחשבת לחדשנית בתחום שלה?
תשובה: מיטב דש משקיעה בחדשנות טכנולוגית ומציעה פלטפורמות דיגיטליות מתקדמות לניהול חשבונות והשקעות, אך במהותה היא חברת ניהול נכסים מסורתית. היא לא נחשבת ל"חברת טק" במובן הטהור, אלא למוסד פיננסי שמאמץ טכנולוגיה כדי לשפר את שירותיו ויעילותו. היא מנסה לצעוד עם הזמן, וזה חשוב מאוד.
ההחלטה היא שלכם: אז, ללחוץ על כפתור הקנייה או לחכות לפינה?
אז הגענו לרגע האמת, לשאלה הגדולה שתקפה אתכם בתחילת המאמר: האם מיטב דש היא ההשקעה הבאה שלכם? כפי שאתם מבינים, התשובה לעולם אינה שחור ולבן, וכמובן שאף אחד לא יכול להבטיח לכם תשואות או להימנע מסיכונים. מה שכן אפשר, וזה מה שניסינו לעשות כאן, זה לספק לכם את כל הכלים, הנתונים והתובנות שאתם צריכים כדי לקבל החלטה מושכלת, חכמה ובעיקר – שלכם. מיטב דש היא חברה מובילה, יציבה (במונחים של שוק ההון), עם מודל עסקי חזק שמתבסס על צורך קיומי של הציבור – חיסכון וניהול כספים. היא נהנית ממותג חזק, קנה מידה משמעותי, וגיוון במוצרים.
מצד שני, היא פועלת בשוק תחרותי מאוד, נתונה לפיקוח רגולטורי הדוק, וחשופה לתנודות בשוק ההון. לכן, לפני שאתם לוחצים על "קנה" באפליקציה, עשו שיעורי בית יסודיים, בדקו את הדוחות הכספיים האחרונים, הבינו את תנאי השוק הנוכחיים (וכמה הריבית תשתנה בקרוב?), ואולי אפילו התייעצו עם יועץ פיננסי. זכרו, ידע הוא כוח, ובשוק ההון, ידע הוא בהחלט כסף. קחו את כל המידע שקיבלתם כאן, שכללו אותו, וצאו לדרך, בביטחון ובחיוך – כי כשיודעים מה עושים, ההשקעה היא כבר חצי הדרך להצלחה. ואולי, רק אולי, מצאתם את הפנינה הפיננסית הבאה שלכם. אנחנו מקווים שכן!
דניאל באנקו הוא המייסד של אתר Banku, פלטפורמה מקצועית בתחום הפיננסים. בעל ניסיון עשיר עם השקעות בשוק ההון, נדל"ן בארץ ובחו"ל וגם כלכלי אישי. דניאל מקדם ידע פיננסי בגובה העיניים ומסייע לאלפי משפחות לקבל החלטות חכמות ובטוחות. האתר משלב כלים מעשיים, מדריכים ועדכונים מהשטח.