כולנו מכירים את סופר-פארם. זה המקום שאנחנו קופצים אליו בשביל משכך כאבים, קרם לחות, או סתם כדי לשטוף את העיניים במוצרי איפור חדשים. אבל רגע, האם אי פעם עצרתם לחשוב על סופר-פארם לא רק כלקוחות, אלא כמשקיעים פוטנציאליים?
כי כשאנחנו מדברים על עולם ההשקעות, יש מניות שצועקות "היי, תראו אותי!" עם היי-טק מפוצץ ובינה מלאכותית. ויש כאלה שפשוט יושבות שם, בנחת, אולי קצת "משעממות" לכאורה, אבל עם פוטנציאל יציב ומרתק.
סופר-פארם היא בהחלט בקטגוריה השנייה.
למידע נוסף ורכישה באתר של ספרי ניב »
היא לא מייצרת שבבים פורצי דרך או אפליקציות שישנו את העולם. היא מוכרת לנו את מה שאנחנו צריכים, כל יום, כל השנה. ודווקא בגלל זה, היא יכולה להיות פנינה אמיתית בתיק השקעות חכם.
אז אם אתם רוצים להבין לעומק מה עומד מאחורי הרשת המוכרת הזו, ואיך היא יכולה להשתלב באסטרטגיית ההשקעות שלכם, אתם בדיוק במקום הנכון. תתכוננו לצלול פנימה, כי עומד להיות פה פירוט שלא תמצאו בשום מקום אחר. אנחנו הולכים לגרד את המשטח, ואז לנתח כל שכבה ושכבה, עד שתבינו אם "סופר-פארם" היא מילת הקסם הבאה בפורטפוליו שלכם, או שפשוט עדיף להמשיך לקנות שם רק דאודורנט.
האם סופר-פארם זה יותר מ"סתם" בית מרקחת? 3 דברים שלא חשבתם עליהם!
בואו נודה על האמת. כשאתם חושבים על סופר-פארם, אתם רואים בעיני רוחכם את הדייל המתוקף של המגבונים בפתח, את הריח המוכר של תכשירים קוסמטיים ואת התור לקופה. אבל האם זו התמונה המלאה?
התשובה היא – ממש לא!
סופר-פארם היא מכונת קמעונאות משומנת, עם אסטרטגיה עסקית מורכבת שרחוקה מלהיות "רק" בית מרקחת. היא מפלצת בתחום שלה, ולא בכדי.
ממלכת הקמעונאות שמטריפה את המדינה
בואו נדבר קצת על שליטה בשוק. בישראל, סופר-פארם היא שם נרדף לבית מרקחת ופארם. היא כמעט מונופול בתחומים מסוימים, והנוכחות שלה בכל עיר, בכל קניון, היא פשוט בלתי ניתנת לערעור.
האם אתם מכירים עוד רשת שכל כך מושרשת בנוף הישראלי? כנראה שלא הרבה.
העוצמה הזו לא נובעת רק ממספר הסניפים. היא נובעת מהבנה עמוקה של הצרכן הישראלי, מהרגלי הקנייה שלו, ומהרצון שלו לקבל הכל במקום אחד. ופה, סופר-פארם מצטיינת.
המודל העסקי: מעבר לכדורים וכחול-לבן
אז מה בעצם סופר-פארם מוכרת לנו? אם הייתם חושבים רק על תרופות מרשם ומשחות, הייתם מפספסים את העיקר.
המודל העסקי של סופר-פארם הוא רחב הרבה יותר:
- תרופות ומוצרי בריאות: ברור, זה הליבה. אבל גם פה, יש הבדל בין תרופות מרשם, שבהן הרווחים מוגבלים יחסית, לבין תרופות ללא מרשם ותוספי תזונה, שם המרווחים גבוהים יותר.
- קוסמטיקה וטיפוח: זהו עולם שלם של מותגים בינלאומיים ומקומיים, עם רווחיות אדירה. סופר-פארם הפכה להיות יעד קניות עיקרי בתחום, וזה לא קרה במקרה.
- תינוקות וילדים: חיתולים, מזון לתינוקות, ציוד נלווה. מי מאיתנו לא עשה קניית השלמה "על הדרך" בסופר-פארם כשנגמר בדיוק החומר למכונת כביסה?
- אופטיקה: רשת "אופטיקה הלפרין" בתוך הסניפים, מציעה עוד ערוץ הכנסה יציב ורווחי.
- מוצרי מותג פרטי: פה מתחילה החגיגה האמיתית. מותגי לייף, לייף פרופשיונל ועוד. אלו מוצרים שסופר-פארם מייצרת בעצמה (או מזמינה לייצר עבורה), מה שמאפשר לה רווחיות גבוהה בהרבה מאשר מכירת מוצרי צד שלישי. זו אסטרטגיה מבריקה ששווה להתעמק בה.
השילוב הזה של סקטורים שונים, כולם תחת קורת גג אחת, הופך את סופר-פארם לחברת קמעונאות מגוונת ועמידה.
קפיצה עסקית: מדוע סופר-פארם ממשיכה לצמוח?
אוקיי, הבנו שהם גדולים ומגוונים. אבל האם זה מספיק כדי להצדיק השקעה? בואו נבין מה מניע את הצמיחה שלהם ואיך הם מצליחים להישאר רלוונטיים, ואפילו להגביר את הקצב, בעולם כל כך דינמי.
הנוסחה הסודית: שילוב מנצח של חיוניות ופינוק
תחשבו על זה רגע: סופר-פארם מוכרת לנו מוצרים שאנחנו חייבים (תרופות, חיתולים) לצד מוצרים שאנחנו רוצים (קרמים יוקרתיים, איפור חדש). זהו שילוב מנצח שמבטיח תנועה מתמדת של לקוחות, ללא קשר למצב הכלכלי הכללי.
גם במשבר, אנשים קונים תרופות. וגם במשבר, אנשים רוצים להתפנק קצת. סופר-פארם מציעה את שניהם, וזו נקודת חוזק אדירה.
הם גם מצליחים לייצר חווית קנייה נעימה יחסית, נקייה ומסודרת, שתורמת לנאמנות לקוחות. מי לא אוהב להיכנס לחנות מסודרת, גם אם בסוף הוא יוצא משם עם חשבון שגורם לו לרצות לחסוך כסף כל חודש באופן אגרסיבי יותר?
המהפכה הדיגיטלית והלקוח המודרני
"אבל מה עם אונליין?" אתם שואלים בצדק. "כולם עוברים לקניות באינטרנט!"
ובכן, סופר-פארם לא נשארה מאחור. היא מיהרה להקים מערך אונליין מרשים, עם משלוחים מהירים ואיסוף עצמי מסניפים.
השילוב בין מאות סניפים פיזיים לבין פלטפורמת אונליין חזקה מאפשר לה להציע חווית קנייה היברידית, שבה הלקוח יכול לבחור אם להגיע לחנות, להזמין משלוח, או להזמין ולאסוף. זהו יתרון עצום על פני מתחרים קטנים יותר או כאלה שפועלים רק אונליין.
זה גם מאפשר לה להגיע לקהלים חדשים, ובעיקר לצעירים יותר, שרגילים לקניות דיגיטליות. אם הם כבר בגיל שהם מתחילים להבין קצת יותר בכסף, אולי הם גם צריכים חשבון בנק לצעירים?
שאלות ותשובות: הקשר שבין סופר-פארם לארנק שלכם
ש: האם סופר-פארם סובלת מתחרות מצד בתי מרקחת קטנים או רשתות פארם אחרות?
ת: בהחלט קיימת תחרות, בעיקר מצד בתי מרקחת פרטיים שמציעים שירות אישי יותר, או רשתות קטנות יותר. עם זאת, סופר-פארם נהנית מיתרון הגודל, כוח קנייה עצום, ויכולת להציע מגוון מוצרים ושירותים שקשה למתחרים להתמודד איתם.
ש: מה לגבי רכישות של מוצרי יופי וטיפוח ישירות מאתרים בחו"ל?
ת: זו בהחלט תחרות הולכת וגוברת. סופר-פארם מגיבה לכך עם מותגים פרטיים במחירים תחרותיים, מבצעים אגרסיביים, ושיפור חווית הקנייה הכוללת, כולל ייעוץ אישי והנגישות הפיזית.
למה שהמניה שלה תהיה רלוונטית לכם? חמש סיבות טובות!
אז הבנו את הסיפור העסקי. עכשיו, בואו נדבר על למה דווקא המניה הזו, מבין אלפי אפשרויות אחרות, צריכה לעניין אתכם. אנחנו לא מדברים פה על הימור פרוע, אלא על פוטנציאל השקעה מושכל.
עמידות בפני סופות כלכליות (כמעט)
אחד היתרונות הבולטים של חברות כמו סופר-פארם הוא האופי ההגנתי של העסק שלהן. מוצרי בריאות וטיפוח נחשבים לרוב ל"מוצרי חובה" או לפחות ל"מוצרי פינוק קטן" שאנשים לא מוותרים עליהם בקלות, גם כשהכלכלה מקרטעת.
בזמן שהרבה חברות אחרות חותכות בהוצאות שיווק ומפטרות עובדים כשהמצב קשה, סופר-פארם ממשיכה למכור תרופות, חיתולים וקרמים. זו אבן יסוד של יציבות בתיק השקעות, במיוחד עבור מי שמחפש איפה להשקיע 200 אלף שקל או סכומים משמעותיים יותר.
פוטנציאל צמיחה שלא נגמר: מתי נגמרים הלקוחות?
למרות שהיא כבר ענקית, סופר-פארם ממשיכה למצוא דרכים לצמוח:
- התרחבות גיאוגרפית: פתיחת סניפים חדשים באזורים מתפתחים או במיקומים אסטרטגיים.
- שירותים חדשים: הרחבת סל השירותים הרפואיים (בדיקות מהירות, חיסונים ועוד).
- מותגים פרטיים: פיתוח מתמיד של מותגים פרטיים חדשים בתחומים שונים, המעניקים רווחיות גבוהה יותר.
- מיזוגים ורכישות: רכישת רשתות קטנות יותר או כניסה לתחומי פעילות משלימים.
כשאתה כל כך גדול, אתה יכול לבלוע את השוק לאט-לאט, ואפילו להשקיע בטכנולוגיות שישפרו את התפעול ואת חווית הלקוח. זה מנוע צמיחה אינסופי, כל עוד יש אנשים, והם תמיד צריכים דברים.
שאלות ותשובות: יציבות מול חדשנות
ש: האם חברה גדולה ויציבה כמו סופר-פארם יכולה להציע תשואות גבוהות למשקיעים?
ת: "תשואות גבוהות" זה עניין יחסי, אך חברות יציבות יכולות להציע צמיחה הדרגתית, חלוקת דיבידנדים, ופוטנציאל לעליית ערך כתוצאה מהתרחבות עסקית ושיפור רווחיות. אין פה "כסף קל", אבל יש פה פוטנציאל לטווח ארוך, ואם רוצים להבין את זה לעומק כדאי ללמוד איך מחשבים תשואה שנתית.
ש: איך סופר-פארם מתמודדת עם שינויים בהרגלי צריכה, כמו מעבר למוצרים אקולוגיים?
ת: סופר-פארם משקיעה רבות בפיתוח והכנסה של מוצרים "ירוקים" ואקולוגיים למותג הפרטי שלה, וכן משלבת מותגים חיצוניים העונים לדרישות אלו. היא מודעת לטרנדים ומנסה להתאים את עצמה בהתמדה.
השפעת המותג הפרטי: אימפריית רווחים שקטה
זוכרים שדיברנו על מותג לייף? זה לא סתם עוד מותג. זו אימפריה קטנה בפני עצמה.
המותגים הפרטיים הם ה"אייס בקפה" של סופר-פארם. הם מיוצרים בעלויות נמוכות יותר, נמכרים במחירים תחרותיים (שמאפשרים מרווח רווח גדול יותר), ובו זמנית בונים נאמנות למותג הרשת.
כשיש לכם מותג פרטי חזק, אתם פחות תלויים בספקים חיצוניים ובתנודות מחירי השוק. זהו בונקר של רווחיות שמשחק תפקיד קריטי בחוזקה הפיננסית של החברה. וזה משפיע ישירות על השורה התחתונה, ולכן גם על אטרקטיביות המניה.
הצד השני של המטבע: האתגרים בדרך לפסגה (והזדמנויות)?
אבל רגע, בואו לא נהיה אופטימיים מדי. גם לסופר-פארם, כמו לכל חברה, יש אתגרים. וכמשקיעים חכמים, אנחנו חייבים להכיר אותם. אולי דווקא באתגרים טמונות ההזדמנויות הבאות?
תחרות עזה ורגולציה מתעתעת: מי באמת שולט בשוק?
למרות הגודל והשליטה, סופר-פארם לא פועלת בריק. היא מתמודדת עם תחרות עזה:
- רשתות פארם אחרות: אמנם קטנות יותר, אך עדיין מנסות לנגוס בנתח השוק.
- בתי מרקחת פרטיים: המציעים שירות אישי וייחודי.
- קוסמטיקה וטיפוח: חנויות בוטיק, חנויות יבואן רשמי, וחנויות דיוטי פרי.
- מגזר המזון: סופרמרקטים מנסים להרחיב את מגוון מוצרי הפארם והטואלטיקה שלהם.
בנוסף, תחום הבריאות והתרופות נתון לרגולציה כבדה. שינויי חקיקה, שינויים במחירי תרופות (בפיקוח), וכללים חדשים עלולים להשפיע על הרווחיות. האם הממשלה תתערב במחירים? האם תפתח את השוק לתחרות גדולה יותר? אלו שאלות שצריך לשאול.
שאלות ותשובות: להתמודד עם אתגרי השוק
ש: האם שינויים רגולטוריים יכולים לפגוע ברווחיות של סופר-פארם?
ת: בהחלט. כל שינוי במחירי תרופות מפוקחים, או רגולציה חדשה בתחום הפארם, עלול להשפיע על שולי הרווח. עם זאת, לגודלה של סופר-פארם יש גם יתרון ביכולת להשפיע ולהתאים עצמה לשינויים.
ש: איך סופר-פארם שומרת על היתרון התחרותי שלה מול רשתות אופנה וחנויות כלבו שנכנסות לתחום היופי?
ת: סופר-פארם מתמקדת במומחיות שלה בתחום הפארם, מציעה מגוון רחב של מותגים, שירותי ייעוץ, וכן את המותגים הפרטיים שלה שמציעים תמורה טובה למחיר. בנוסף, הנגישות והפריסה הרחבה מהוות יתרון משמעותי.
האם קניות אונליין יהרגו את חווית הריח של הסופר-פארם?
המעבר לאונליין הוא אתגר עולמי לכל הקמעונאים הפיזיים. למה שאנשים יבואו לחנות כשהם יכולים לקבל הכל הביתה בלחיצת כפתור?
כפי שציינו, סופר-פארם מגיבה עם פלטפורמת אונליין משלה. אבל עדיין, יש עניין של חווית קנייה. ריחות, מגע במוצרים, ייעוץ אישי. האם זה מספיק כדי לשמר את קהל הלקוחות בסניפים הפיזיים?
התשובה היא כנראה שילוב. החנויות הפיזיות יהפכו יותר למרכזי שירות וייעוץ, יחד עם איסוף הזמנות אונליין. זה דורש השקעה מתמדת, וזה משהו שחשוב לקחת בחשבון כשמנתחים את ההשקעה הפוטנציאלית.
איך מנתחים מניה כזאת? לא רק עם משקפי קריאה!
אז אחרי כל זה, אתם רוצים להבין איך להסתכל על הנתונים? זו לא מניה שמתאימה ל"מהר-מהר". זו מניה שדורשת ניתוח סבלני, כזה שמביט קדימה, וגם על מה שקורה מתחת לפני השטח.
כמה שווה עסק שכולנו מכירים? מנופי הערכה שיכולים להפתיע
כשמנתחים מניה כמו סופר-פארם, אנחנו לא מחפשים רק צמיחה מטורפת. אנחנו מחפשים יציבות, רווחיות עקבית, ותזרים מזומנים חזק. הנה כמה דברים שכדאי לבחון:
- דוחות כספיים: הסתכלו על הכנסות, רווחים (ברוטו, תפעולי ונקי), ובעיקר על תזרים המזומנים החופשי. האם החברה מייצרת מספיק כסף כדי לתמוך בצמיחה ולחלק דיבידנדים (אם היא מחלקת)?
- יחסים פיננסיים: יחס חוב להון, יחסי נזילות, יחס רווח למניה (EPS). אלה יתנו לכם תמונה על הבריאות הפיננסית של החברה.
- הערכת שווי: האם המניה נסחרת במחיר סביר ביחס לרווחיה העתידיים? יחס מחיר לרווח (P/E) ויחס מחיר למכירות (P/S) הם נקודות פתיחה טובות. חשוב להשוות למתחרים בתעשייה, אם יש כאלה בבורסה. אולי היא פחות סקסית מקניית ביטקוין בצורה פשוטה בעזרת כרטיס אשראי, אבל לרוב יציבה יותר.
שאלות ותשובות: המספרים מאחורי הקלעים
ש: האם חלוקת דיבידנדים היא אינדיקטור טוב להשקעה בסופר-פארם?
ת: חלוקת דיבידנדים עקבית יכולה להצביע על חברה יציבה ורווחית שמסוגלת לחלוק את רווחיה עם המשקיעים. זהו בהחלט פקטור חיובי למשקיעי ערך, אך חשוב לבחון גם את מקורות הכסף לדיבידנד (האם זה מתזרים מזומנים תפעולי או מחוב?).
ש: איך אפשר להעריך את השפעת המותג הפרטי על שווי החברה?
ת: ניתן להסתכל על נתח המכירות של המותגים הפרטיים מכלל ההכנסות, ועל שולי הרווח הגלומים בהם. ככל שהנתח גדול יותר ושולי הרווח גבוהים יותר, כך הערך של המותג הפרטי גבוה יותר, והוא תורם ליציבות ולרווחיות של החברה.
התשואה שמחכה לכם (או שלא): מה הסיכויים שלכם?
אף אחד לא יכול להבטיח לכם תשואה. אבל כשאתם משקיעים בחברה עם מודל עסקי יציב, מעמד שוק חזק, ופוטנציאל צמיחה מתמיד – הסיכויים שלכם בהחלט טובים יותר.
השקעה בסופר-פארם יכולה להתאים למשקיעים שמחפשים יציבות, פוטנציאל לעליית ערך הדרגתית, ואולי גם חלוקת דיבידנדים. היא פחות מתאימה למי שמחפש "אקשן" או תשואות של עשרות אחוזים בחודש. זה קצת כמו לחפש השוואת ריביות על פקדונות – אתם יודעים שזה לא יהפוך אתכם למיליונרים מהיום למחר, אבל אתם מחפשים אפיק יציב ובטוח.
זו השקעה "משעממת" במובן הטוב של המילה. כזו שיכולה לתת לכם שקט יחסי בתיק, ולא לדרוש מכם לעקוב אחרי כל ציוץ של מנכ"ל או כל פיתוח טכנולוגי חדש.
האם זה הימור בטוח או פשוט חכם? 7 נקודות למחשבה לפני ההשקעה!
אז איך מסכמים את כל זה? האם סופר-פארם היא המניה הבאה שלכם? הנה כמה דגשים חשובים לפני שאתם רצים לבנק או לבורסה.
לפני שקופצים למים העמוקים – שיעורי בית פיננסיים
- הבנה עמוקה של העסק: אתם כבר בדרך הנכונה! המשיכו לקרוא את הדוחות הכספיים של החברה, ניתוחי אנליסטים, וחדשות מהענף.
- התאמה לתיק שלכם: האם מניה יציבה עם פוטנציאל צמיחה מתון מתאימה לאסטרטגיית ההשקעה שלכם? אם אתם מחפשים מדריך לפרישה מוקדמת, היא יכולה להיות חלק מהדרך.
- פיזור סיכונים: לעולם אל תשימו את כל הביצים בסל אחד. גם אם אתם מאמינים בסופר-פארם, חשוב לפזר את ההשקעות שלכם.
- נקודת כניסה: גם חברה טובה יכולה להיות מניה יקרה. נתחו את השווי הנוכחי של המניה והאם הוא משקף את ערכה האמיתי.
- מצב כלכלי כללי: למרות שהיא עמידה, סופר-פארם אינה חסינה לחלוטין בפני משברים כלכליים רחבים יותר.
- חדשנות ויכולת הסתגלות: עקבו אחרי יכולתה של החברה לחדש ולהסתגל לשינויים בשוק ובהרגלי הצריכה.
- היו ערניים: שוק ההון הוא דינמי. מה שנכון היום, לא בהכרח יהיה נכון מחר. הישארו מעודכנים.
זכרו, השקעות הן עניין אישי. מה שמתאים לאחד, לא יתאים לאחר. חשוב לבצע את המחקר שלכם ולהתייעץ עם מומחים.
האם תיק ההשקעות שלכם מוכן לתוספת "סופר"?
בסופו של דבר, ההחלטה היא שלכם. אבל אחרי שצחקנו קצת, היינו ציניים והתעמקנו לעומק – אתם מבינים עכשיו שסופר-פארם היא לא עוד חברה. היא שחקן משמעותי, עם יתרונות ברורים, אתגרים שיש להתמודד איתם, ובעיקר, פוטנציאל השקעה ששווה בדיקה מעמיקה.
בין אם אתם חושבים על להשקיע בנדל"ן בארץ או בכלל על אפיקים מסורתיים יותר, אל תזלזלו בכוחה של רשת קמעונאות ותיקה ויציבה, גם אם היא נשמעת פחות "סקסית" ממניות הטכנולוגיה הלוהטות. לפעמים, דווקא הבחירות הפחות נוצצות הן אלו שמניבות את התוצאות הטובות ביותר בטווח הארוך. ואולי, מי יודע, דווקא כרטיס אשראי נוח כמו כרטיס אשראי חוץ בנקאי הוא מה שיעזור לכם לארגן את התזרים כדי להתחיל להשקיע בחברות כאלה.
שאלות ותשובות: המלצות למשקיעים פוטנציאליים
ש: האם סופר-פארם היא השקעה לטווח ארוך או קצר?
ת: לרוב, חברות קמעונאות יציבות כמו סופר-פארם נחשבות להשקעות לטווח ארוך. הן מספקות יציבות וצמיחה הדרגתית, ופחות מתאימות לספק רווחים מהירים בטווח הקצר.
ש: איך אפשר להתחיל להשקיע במניות בישראל?
ת: ניתן לפתוח חשבון מסחר בבנק או בבית השקעות. חשוב לבחור את הפלטפורמה המתאימה לכם, ללמוד את עמלות המסחר, ולבצע מחקר מעמיק לפני כל השקעה.
השוק מחכה. ההחלטה היא בידיים שלכם.
דניאל באנקו הוא המייסד של אתר Banku, פלטפורמה מקצועית בתחום הפיננסים. בעל ניסיון עשיר עם השקעות בשוק ההון, נדל"ן בארץ ובחו"ל וגם כלכלי אישי. דניאל מקדם ידע פיננסי בגובה העיניים ומסייע לאלפי משפחות לקבל החלטות חכמות ובטוחות. האתר משלב כלים מעשיים, מדריכים ועדכונים מהשטח.